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商报讯 (实习记者 苗燕) 并不如预期之中的那样，证监会6日晚出台的《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(以下简称《办法》)并没有激起想象中的千层波浪。从昨天的大盘表现来看，在上午出现了一股强劲的反弹之后，大盘很快趋于疲软，收盘时还出现了小幅下跌。相比之下，更显忙碌的是一些中介机构和研究机构，因为他们只有6天时间就《办
法》提出反馈意见。
从记者了解到的情况看，大家对《办法》的出台持乐观态度。北京铭达律师事务所的律师崔希有认为，从《公司法》的角度看，虽然股份回购在其中有所体现，但是以前并没有相应的操作指引，因此《办法》的出台，实际上意味着管理层认为股份回购的市场已经成熟。
崔希有说，《办法》对于市场的积极作用是显而易见的。流通股因回购而减少后，将导致股价的上升，流通股东获利。而这样做也将给上市公司带来三点结果：第一，公司的总股本减少，每股收益率上升，但这种上升仅仅是数字上升；第二，通过回购流通股股份，非流通股股东的控股比例上升，控股地位更加牢固；第三，由于现金减少，未来的融资将加强。
尽管《办法》对于市场的信号是积极的，但是其自身还有些条款需要完善。
崔希有认为，《办法》首先要明确上市公司回购股份的目的，只有明确了这一点，才能让流通股股东心里有数。
国都证券的研究员梁辰和吕爱兵认为，《办法》中没有对回购资金做出明确的限制，可以理解为在综合考虑成本及公司整体价值的基础上，通过借贷资金回购股份是可以的。崔希有则更加担心可能影响公司偿付能力。尽管《办法》明确了要保护债权人，要求上市公司在回购决议做出后必须通知债权人，但是如果债权人觉得此种回购行为损害了其自身利益，仍然可以依法申请撤消，由此很可能会引出一系列的诉讼，最终导致回购无法实施。因此，崔希有说：“《办法》应就如何处理债权人异议予以考虑。”
同样受关注的还有回购时间的问题。梁辰和吕爱兵指出，如果遇到12月31日或6月30日等业绩报告的截止期限，回购期内股份每天都可能发生变动，这将带来很多不便。崔希有则指出，回购期满3个月而没有实施方案，可能引起股价波动。因此他建议投资者：“不要一看到股份回购的消息就买入，以免由于回购中止而导致股价回落，股票被套。”
崔希有还为准备进行股份回购的公司开出了两大条件：第一，非流通的比例不能太多，最好是30%以下；第二，公司的财务状况良好，现金流充足，业绩可持续发展。
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