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昨日证监会发布《上市公司回购社会公众股份管理办法》征求意见稿，被市场人士一致称为“救市政策”。上证指数(资讯 行情 论坛)早盘快速冲高，最高上摸1055.63点，随后却出现逐波下行的走势，最终以阴线报收，收于1030.94点。这种“过山车”似的走势，难道仅仅是市场的喜怒无常，背后是否另含深意？
挽救1000点的“上帝之手”被业内人士认为是基金所为。因为就在6月5日，在第29次
基金业联席会议上，证监会主席尚福林发表了“语重心长”的讲话。尚福林指出：“在证券市场发展的关键时期，基金要发挥重要作用。”证监会副主席桂敏杰也告诫基金：“砸盘会被监管！”敏感的分析人士认为，这是管理层针对前一段时间基金疯狂抛售重仓股，致使市场逼近1000点而做的讲话。
一基金经理“委屈”地告诉记者：“我们的资金量很大，当然不可能像游资一样快进快出，每只股票都有止损线，一旦跌破止损线，我们只能遵守纪律平仓，把跌破1000点的责任推到我们身上，实在不合情理。”
不管破1000点的责任在谁，基金始终是管理层用于稳定市场的一个工具。在当前平准基金入市尚无定论的情况下，基金被管理层借用来“托市”，几乎是紧急情况下惟一可以依赖的手段。
QFII的领袖人物、瑞银证券中国研究部主管陈昌华在研究了2004—2005年的宏观经济走势后总结到：“2005年的股市注定是惨淡的。”因为2004年基础原材料的涨价已经传导到下游行业，致使消费品行业的利润在2005年有所下降。而现在基础原材料工业如钢材、铜、石油的价格也开始下降了，经济进入调整周期，股市当然也反映了经济调整的状况。
基金的投资风格一向以价值投资为准则，以研究报告为方向。当基金经理不看好一个行业或一个公司的前景时，就会毫不犹豫地减持股票，而不管上证指数现在是多少点。
一资深市场分析人士认为，“基金有可能在管理层暗示下回补一些跌幅较大的重仓股，但是如果宏观经济没有大的改善，上市公司业绩没有大幅增长，甚至股权分置改革没有大的突破，基金的救市行为也将是短期的。长期来看，基金还是会从最理性的角度来考量自己的投资取向。”
如此看来，既不能把基金认定为跌破1000点的罪魁祸首，也不能把基金当成“救市主”，因为，基金是属于基金持有人的，它不是财政资金，不能不计风险和回报。
凌嘉
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