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余凯
华电国际（600027）：经营形势不容乐观
2004年业绩：
净利润104405.8万元，每股收益0.199元，每股净资产1.87元，净资产收益率10.638%，拟每10股派0.35元（含税）。
点评：
华电国际作为新股发行询价第一股，而且背靠五大发电集团之一的华电集团，其年报业绩颇受市场关注。2004年，发电企业普遍面临煤炭供应紧张及煤价持续上涨的压力，华电国际也不例外。由于煤炭采购价格有较大幅度上升，对公司的发电成本造成了较大压力，2004年因煤价上涨增加发电成本约9.88亿元。年报显示，公司全年主营业务收入和净利润分别较上年增长了26.15%和2.01%，呈现典型的增收不增利的状况。如果进一步加息，公司净利润将再度出现下滑。可见该股后续面临较大的沽空压力，操作上应留意其中的风险。
马应龙（600993）：主业空间依然广阔
2004年业绩：
净利润5263.69万元，每股收益1.03元，每股净资产10.32元，净资产收益率9.964%，拟每10股派4元（含税）。
点评：
与云南白药、同仁堂和片仔癀等上市公司一样，马应龙也是地地道道的中华老字号。该公司的主要产品为马应龙麝香痔疮膏、马应龙麝香痔疮栓、复方甘草合剂、斯普林等品种。近年来公司通过逐步扩大市场占有率，已牢牢占据中国治痔药物的龙头地位。2004年，公司新产品治痔栓剂的销售收入猛上了一个台阶，从而成为重要的利润增长点。年报显示，由于市场对痔疮类、止咳类药物的需求旺盛，公司各项经济指标继续保持稳定健康的增长，主营业务收入、主营业务利润和净利润分别较上年增长了13.92%、9.13%和32.32%。而鉴于当前我国痔疮类药品的市场空间仍有待开拓，因此，随着公司募集资金的逐步见效，其业绩将保持进一步的增长，因此，操作上建议积极持股。(实习生/编制)（来源：金羊网）
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