泰山石油崩盘拖冤死鬼下水 北方证券急谋求重组

　　被蒋学明拖入泰山石油漩涡

　　在泰山石油(资讯 行情 论坛)崩盘惨剧中，北方证券无疑成为被拖下水的“冤死鬼”。

　　曾是新中国第一券商

　　历史资料表明，北方证券最早名为北方票据公司，当时为中国工商银行沈阳市分行属下公司，始创于1987年4月，是新中国诞生后的第一家证券公司。该公司的昔日辉煌可能仍为北方证券员工所骄傲。

　　作为上海证券交易所的发起人和理事单位，北方证券的前身在1994年被国务院发展研究中心、央行等11家部委评为证券业第10名，是东北地区最大证券公司。

　　1999年，该公司按照国家关于银行业和证券业实行“分业管理，分业经营”的要求，与其控股股东工行沈阳分行实行了脱钩，并按证监会要求和《公司法》规定，进行了以增资扩股为核心的转制重组工作，后更名为沈阳北方证券。

　　东方国际击退德隆入主

　　2000年12月，公司再次增资扩股，注册资本增至3.6亿元，并正式更名为北方证券。江苏东方国际就是这个时候开始入股北方证券，2001年底，北方证券注册地、办公地由沈阳迁至上海。

　　当时与东方国际形成三足鼎立局面的另外两家公司分别是中国汽车工业总公司和新疆德隆。“时任总裁王兴明如此安排，当然有出于三家股东相互制衡，以保护他个人位置的考虑。”但两家民企大鳄相互之间并不买账，股权之争颇具戏剧性，德隆最终于2002年1月败退，东方国际直至将北方证券“绝对控股”。

　　本报记者采访东方控股时，蒋学明的一位秘书认为，北方证券的大股东是东方国际而非东方控股，这两家公司并没有关联关系。

　　但记者调查发现，江苏本地媒体多次公开报道东方国际的董事长为蒋学明，而了解东方控股集团的人士则透露，江苏东方国际和东方控股的大老板均为蒋学明。

　　当记者要求采访蒋学明时，该秘书称蒋总出差去北京，大概今天能够回来。

　　泰山石油报告显示，北方证券进入泰山石油是在2002年第4季度，当时北方证券以持有1517万股成为第一大流通股股东。令人费解的是，在泰山石油业绩逐年下滑的时候，2004年上半年，北方证券竟然增仓了400多万股。泰山石油2004年第三季度财报表明，北方证券持有泰山石油1949万股，占总股本的4.05%，为公司第二大股东、第一大流通股股东。知情人士透露，北方证券目前仍持有2000万股左右。

　　而且，泰山石油证券部人士告诉本报记者，实际上北方证券成为公司股东的两年以来，他从来没有参加公司的股东大会，他也从来没有和蒋学明及北方证券有过任何接触。

　　高度控盘泰山石油问题丛生

　　一连串的疑问指向了北方证券的控股股东——东方国际。

　　北方证券内部人士透露，自从东方国际控股北方证券以后，公司的大部分业务几乎都停顿，公司上报证监会成立基金公司、登记保荐机构，进行委托理财均未获批准，而根据规定，北方证券的前述申请都符合条件。

　　了解内情的投行人士认为，泰山石油高度控盘的问题不解决，证监会绝对不会批准北方证券的上述申请，“这是问题的关键”。

　　北方证券何时能够度过这场寒冬？实际上早在去年，东方国际已经在着手出让北方证券事宜，证券业资深人士认为，作为民营企业，控制证券公司大多只想将其作为融资平台，但证券公司的融资功能丧失了以后，大股东往往萌生去意。

　　据报道，浙江省政府的全资国有公司浙江省财务开发公司准备接手北方证券，“浙江省财务开发公司当时比较急切想拥有北方证券的控股权，也确实打过来一笔定金，后来由于某种原因，转让股权一事谈崩了。”

　　在行业内比较，北方证券的问题不是太大，证监会基本还是支持的。知情人透露，证监会有关人士曾要求北方证券：“采取一切办法自救，如果泰山石油崩盘，那么所造成的后果自行承担。”本报记者从证监会机构监管处了解到，证监会目前还没有开始对北方证券进行调查。

　　寄望于重组带来新生

　　证券分析人士认为，北方证券将面临或被托管或被重组的命运，不过，后者的可能性更大。因为北方证券在哀鸿遍野的券商之中境遇不算很糟糕，知情人透露，北方证券在上交所国债回购的欠库金额大约1亿元左右，“但在所有欠库的券商中，这一规模并不大。”另外，北方证券的委托理财规模和护盘成本、资金成本接近20亿元，但这些委托理财大部分由东方国际的实业资产作为抵押担保，所以风险被极大减弱。

　　北方证券极有可能被重组的另一些理由是，北方证券重仓持股的也就泰山石油一只股票，与某些券商同时做庄好几只股票相比，问题解决相对容易。并且北方证券在全国的20多家营业部的布局非常合理，泰山石油崩盘发生之后，公司内部也没有出现较多人员流失的后果，经营都还正常。

　　证券分析人士表示，从证监会的角度来说，也不再希望看到券商被托管的新例子出现。长城资产管理公司投行部总经理徐雨云就曾公开表示：“托管带来的震动非常大，券商只要被托管，就不可避免出现客户转户，人才大量流失，这不利于券商元气的恢复，也不利于证券市场的稳定。”而这些问题发生之后，托管方得到的是一个破烂摊子，也不满意；被托管券商的股东在失去经营权的同时还要按规定交托管费用，意见较大。综合看来，还不如不托管。

　　而长城资产管理公司托管大鹏证券的创新模式给北方证券带来了希望，或许会被移植到北方证券的重组之中。知情人认为，与闽发、汉唐的托管模式不同的是，长城资产管理公司重组大鹏证券采取的是市场化的重组方式，长城拿出资金介入重组，并成为后者的新控股股东。

　　据悉，有多家上海市本地企业与东方国际洽谈重组北方证券，但最近一家外地的公司在重组谈判上似乎势头很好，进展“突飞猛进”。市场、客户以及所有相关机构都希望蒋学明能挺过这一关，并吸取教训，对资本市场有更深的认识。　本报记者　陈家林

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