中国股市10万个为什么：宝钢股份要不要讲政治 | |||||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年10月15日 09:41 中华工商时报 | |||||||||||
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水皮杂谈 美国的朋友来电话说看到水皮杂谈了，不是在中华工商时报上而是在美国的华文报纸上，说的是宝钢的事情高度都拔到了对抗宏观调控和“国九条”，是不是有点狠，宝钢受得了受不了这样的指责？
水皮回答，宝钢事情都做到了这一步，难道就没有想到会有这么大的民愤吗？要求宝钢讲点政治难道过份吗？宝钢不是惟利是图的私人企业，宝钢是一个国有企业，对于一个国有企业来讲，社会责任感难道是一种奢求吗？和宝钢的所作所为相比，水皮深切地感到铁本公司的委屈，难道真的是因为铁本是个民营企业吗？ 2004年4月28日，国务院总理温家宝召集国务院常务会议决定查处江苏铁本钢铁公司项目。铁本公司的大型钢铁联合项目设计能力为840万吨，概算总投资为105.9亿元人民币，2003年6月开工，截至查处时，资金投入已经超过40亿元人民币。 为什么要查处铁本项目？国务院的定性是地方政府严重失职违规，企业违法犯罪。铁本公司老板戴国芳为了实施这个项目先后成立了7家合资公司把项目拆整为零向有关部门报批，在办理银行信贷中弄虚作假并有偷漏税行为。查处的结果是戴老板刑拘，常州市委书记 被党内警告，人大常委会副主任以下一批干部被撤职查办。 国务院查处铁本项目不是因为铁本项目本身有问题经济效益没有保障，作为民间投资，政府也没必要管那么多。国务院之所以铁腕查处铁本建设中的违法现象，为的是藉此表明中共中央和国务院严肃法纪和依法行政的决心，加强宏观调控，保持政令畅通。早在2004年4月12日，国务院办公厅就转发了发改委9部门关于制止钢铁、电解铝、水泥行业盲目投资若干意见的通知，提出铁钢投资已经超前5年，电解铝产能一半过剩，水泥增长的总额出现了成倍增长。而此前3月17日国家统计局公布的数字表明，头2个月固定资产投资暴涨53%，其中，国有及国有控股企业又占全部投资1999亿元的60%，增幅达到55.2%。但是直到铁本事件被查处，没有一个地方政府和行业协会或者部门公开承认投资过热，似乎这种过热都是别人的事，和自己没有关系。显然，在地方利益和行业利益的抵制面前，中央的整体利益被漠视，宏观调控的决心和措施被化解于无形，形成舆论对宏观调控的实际效果“雷声大，雨点小”的误解。查处铁本项目与其说是查处戴老板不如说是杀鸡儆猴，明确一个信号，新政府的中央权威不容挑战。 水皮在铁本被查处的时候曾经说过，也许过若干年再回过头看，铁本从项目角度而言是个好项目，但是生不逢时。其实不光是铁本，在铁本之后还有宁波建龙，不同是的宁波建龙虽然下马但并没有被拍死而是被放一条生路，并非偶然的是铁本和建龙都是民营企业的投资项目，所以也难怪民间一度盛传宏观调控不是“一刀切”，而是“切一刀”，切的不是国有企业，切的都是民营企业。 都是钢铁企业，投融资规模都在100个亿左右。铁本是从银行间接融资，宝钢则是从股市直接融资(20亿流通股)为什么宝钢能融，铁本就不行呢？ 宝钢说，宝钢的增发是用于扩张收购，不是新上项目，收购的是宝钢集团下属的9项资产，包括钢铁生产、供应链以及相关的产业，不属于低水平重复建设，不在宏观调控之内，这话听上去似是而非。宏观调控调控的是什么，首先是投资。投资又分自有资金和自筹资金两种，上市公司再融资就属于募集自有资金，怎么不在宏观调控之列呢？1993年开始的那一轮调控为了挤掉房地产投资泡沫一度禁止房地产公司上市，直到2001年3月12日天鸿宝业(资讯 行情 论坛)上市才算开禁，难道IPO算调控再融资就不算？ 一般而言，上市公司再融资要么是缺钱，要么是有好项目。宝钢缺钱吗？好像不缺，建设银行改制，宝钢一次入股30亿元人民币，说明宝钢有的是钱；宝钢有好项目吗？看不出来，因为宝钢收的都是母公司的资产，这些资产不能算垃圾，但是赢利能力绝超不过宝钢股份(资讯 行情 论坛)现在拥有的资产质量。宝钢股份2003年的利润是69亿，而宝钢集团的全部利润才78亿，宝钢集团还能为宝钢股份装入什么优质资产呢？连普通投资者都明白，宝钢再融资的结果只有一个，单股业绩下滑，这样的再融资不是扔包袱又是什么，谁会欢迎？令人不解的是，宝钢集团要拿上市公司收购资产变现的120亿元人民币干什么？收购铁本吗？还是继续投资建行？如果是收购铁本，那么铁本该不该下马？如果是投资建行，那么对不起，由建行直接在市场IPO就行，用不着宝钢转手。 水皮相信宝钢股份的高管，相信要收购的资产质地，相信不会给上市公司造成拖累的说法，如果这一切是真的。那么，宝钢集团在这个时候完全没有必要把这些资产装进上市公司，尽可以留在集团享用以确保国有资产的保值增值，上市公司的股东也不奢望和宝钢集团共享那块肥肉。事实上宝钢股份目前的急不可忍不能不让人们对宝钢的动机产生怀疑，甚至对中国股市未来的走势产生怀疑，因为这种竭泽而渔的确给人到了 世界末日的感觉。 如果宝钢的高管知道中国股市不是为宝钢一家而开的话，那么，宝钢人应该知道这样的道理，凡事都有轻重缓急。等待上市的国有大中型企业有一大批，金融机构也有一大堆，建行和中行已经是箭在弦上马上要发，交通银行已经准备插队。从全局的角度看，哪一家不比宝钢再融资重要，紧急？何况历史证明，百亿元的超级大盘股上市，股市都要沉底才能承接，宝钢的高管意识到自己的行为对市场的伤害了吗？在这种情况下推出280亿的再融资不是砸盘又是什么？不是和中央政府救市的努力对着干又是什么？ 中国股市是融资场所，也是投资场所，但归根结底还是投资场所。没有投资者的投资，融资者也就无从融资，而没有融资者的融资，投资者照样进行投资，这个道理不难懂，不用提到“三讲”的高度，就是不讲政治，也应该明了这个道理。何况，江苏铁本、宁波建龙都因为讲政治而停工，上海宝钢就因为是国有企业反而可以不讲政治？ “只许州官放火，不许百姓点灯”是什么时代的事情？是封建时代的事情。
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