今后赔付会不会成为减持新理由？ 关于兜底增持的三点疑问

　　关于兜底增持的三点疑问

　　周科竞

　　多家公司实际控制人鼓励员工增持股票，并保证未来卖出股票时如有亏损由实际控制人承担。那么问题来了，问题一，实际控制人为何不自己掏钱增持；问题二，如果实际控制人全部持股都被强平，拿什么补偿员工，问题三，今后赔付给员工会不会成为减持股票的新理由？

　　例如星徽精密6月5日发布午间公告称，公司当日收到董事长蔡耿锡提交的《关于向公司全体员工发出增持公司股票的倡议书》。在倡议书中，蔡耿锡倡议公司全体员工积极买入公司股票，并承诺凡6月5日-9日期间，公司员工及全资子公司、控股子公司员工通过二级市场买入星徽精密股票且连续持有12个月以上，若因增持星徽精密股票产生的亏损，由其予以全额补偿；收益则归员工个人所有。

　　那么问题来了，星徽精密为什么要对在6月5日-9日期间买入的股票进行兜底，6月5日的另一则公告值得投资者注意，就是公司一位高管持股25万股将于6月8日解禁并上市交易，这两点或许是巧合，但实际控制人稳定股价的意愿是显而易见的。

　　为什么实际控制人不自己出面买入股票？为什么以前减持股票的股东不买回股票？从过去的公司公告看，股东陈梓炎、陈惠吟在2016年7月提出了减持股票的方案并实施，那时候的股价在17元之上，较6月5日股价涨停之后的13.56元还高出20%以上，股东陈梓炎、陈惠吟完全有能力逢低回补股票做增持操作，实际控制人也完全有能力质押股票融资进行增持操作。但是他们都没有，而是号召员工去增持，虽然这是一个问题，但是他的目的达到了，股价出现了涨停走势。

　　第二个问题是，未来实际控制人的持股不排除被质押的可能，或者说员工如果买入了太多的股票，而股价又出现大幅下跌，那么实际控制人是否有能力履行承诺，去赔偿员工的投资损失？记得欣泰电气的大股东也曾经承诺，如果财务造假，就会回购股票，但最后却说因为没钱而无法履行承诺。这种兜底式承诺会不会因为未来没钱而无法履行？真的不会继续大幅下跌吗？星徽精密目前动态市盈率为158倍，每股净资产只有2.45元，公司2017年一季度净利润只有不足450万元，净利润滑坡39.7876%，资产负债比率只有41.9%。很明显星徽精密处于高杠杆经营阶段，未来不排除会出现资金紧张的局面，赔付员工持股亏损资金的来源，目前看并无保证。

　　第三个问题就是未来大股东不得不减持股票的可能。虽然证监会出台了限制大股东减持股票的规定，但是如果未来大股东因为种种原因不得不减持股票，那时候多卖点股票证监会也没办法。例如员工持股发生亏损，要求实际控制人履行承诺，彼时实际控制人说没钱，于是提出清仓减持股票筹资，证监会难道说不许减持吗？这也是给未来证监会挖坑的一种举动。