华泰评证券法修订草案二审:直击资本市场痛点 弥补短板

　　华泰金融沈娟团队

　　证券法修订草案24日提请全国人大常委会二审，针对监管、制度及业务等多个层面进行规范，直击资本市场痛点，弥补短板，引导市场规范前行。

　　制度层面：二审暂不涉及注册制内容，待有关措施出台后下次审议再作统筹考虑。年初监管层明确注册制作为方法论与核准制不对立，旨在新股发行的健康运行与IPO渠道的畅通。此次证券法相关决定符合推动监管层股市“稳中求进”的主基调，也能留出空间为注册制推进营造更为成熟的市场环境。同时证券法审议稿明确多层次资本市场三层次的原则性规定，授权国务院制定具体管理办法。

　　监管层面：执法权限力度双升，加强投资者保护。增加证监会、交易所执法权限，加大处罚力度。投资者保护部分设专章作规定，涵盖现金分红、投资者适当性管理、先行赔付等方面。信息披露部分设专章作规定，扩大披露范围，明确披露方式，强调真实准确等原则。

　　业务层面：规范举牌收购及市场操纵。进一步规范上市公司收购，强化持股达到百分之五的投资者的信息披露义务；要求公告增持股份的资金来源；收购人持有的被收购部分股票限售期由六个月延长至十八个月。针对操作市场等情形出台一系列规范措施，从投资者及上市公司双重维度作出规定。