节后市场延续波澜不惊震荡格局 不必过分看空

　　□中秦

　　节后市场延续了波澜不惊的震荡格局，投资者一方面还没有完全从节日气氛中恢复过来，另一方面继续对市场保持谨慎态度，不愿积极介入，导致市场成交量保持地量水平，热点不多也不明确，人气不足。对于今年的A股市场，不宜过分看空。

　　本周，有一个数据需要引起注意，中登公司数据显示，1月23日至2月3日，新增投资者数量21.92万人，与今年以来单周开户水平相当，仅为2015年牛 市时最高值的七分之一。而上期末持仓投资者（含B股）数量为4993.61万人，其中A股持仓投资者数量为4896.54万人。查询历史数据发 现，2015年6月19日，持仓投资者数量首次突破5000万人，此后一直维持在5000万人以上，最新持仓者数量是近20个月首次跌破5000万人关 口，说明市场处于股票出清阶段，而且出清过程已进入中后期。从历史极值分析，目前持仓股民或许正在历史极低的位置，意味着可以用股票砸盘的人减少到极低 点，喊口号看空的投资者正在成为空头的主要动力。整个市场做空的动力并没有想象的那么大，投资者应保持冷静和理性，不要把股票割在地板上。值得一提的是， 机构大户的数据似乎出现明显回暖，其中持股市值在1亿元以上的自然人以及机构，其持股户数有一定程度改观。数据显示，在2015年6月的月报数据中，持股 市值在1亿元以上的自然人有4359人，而2016年12月月报则显示该项数据为4680人。至于机构方面，在2015年6月月报中，持股市值1亿元以上 的数据为9817户，而2016年12月月报所显示的数据为10009户。这或许意味着先知先觉的机构投资者已经开始默默布局。

　　虽然前段 时间凶猛的险资举牌被管理层叫停，但险资举牌选择标的的投资思路正在深刻影响着A股市场的投资者。在与投资界的牛散交流中，笔者明显感到他们的投资思路发 生了转变。这些牛散以前许多以潜伏低价垃圾股赌重组来获得超额收益，但最近普遍布局优质蓝筹品种，获得稳定收益，他们开始注重股票的盈利和分红，成长性和 行业景气度，这与前期险资的投资思路相一致。在目前的经济形势下，并不缺乏资金，难在找到好资产，如果想通过好的资产达到保值增值的目的，对于那些优质公 司股权的争夺是必然的，这也就不难理解手握一大把现金疯狂举牌优质蓝筹股的险资了。

　　在中国资产证券化比例已经不低的市场环境下，没有上市 的好资产不多，资产注入带来的乌鸦变凤凰的效应显著下降，想通过资产重组获得超额收益变得越来越难，对于传统的A股投机思路的打击越来越大。因此，会有更 多投资者关注投资标的的质地，走上价值投资的道路。市场上那些稀有的、行业景气度高的优质成长品种将具备刚性需求。