来源：微信公众号 财经美女蜗牛妹
这年头，哪个女生敢不用美图就发朋友圈，我敬你是条汉子。
就像在港股，哪个公司敢用P/S出来讲故事，我敬你是条汉子。
哎，怎么说的都是正在肩负着救赎港股的美图呢？
说回港股，在一个绝对的P/E市场，说EV/EBITDA二级狗都会觉得你丫是吃饱了撑的，还敢跟我们提P/S？没有盈利你跑来港股干嘛，大好纳斯达克等着你，你咋不去那忽悠更懂TMT的投资者呢。
真的，有些血淋淋的案例在这里，让我们再来复习下联交所的三种上市要求：
然后让我再带你们回忆过去，痛苦的ticker忘不了！\
云游控股（484）
招股书看盈利，两年3000万是达到了，但是三年5000万没够上。
不过没有关系，还有现金流来凑。
这里默守陈规的港股二级狗问题就来了：收入就跟这年头女孩子拍完自拍照用美图一样，是可以PS的；但现金流是女孩子本尊，很难操纵的啊。如果PS完都不好看的话，有多大概率这个女生本人还比真人好看呢？
先来一点历史吧：云游控股是2009年4月搜狐畅游上市后，四年半内首只通过常规途径上市的中国游戏公司，尽管最开始想去美股上市，但发现自己三大标签“中国”、“游戏公司”、“VIE”都被打了折扣。
但是没有关系的，来了香港，不仅有最强的一级狗加持，还有很多懂公司的投资者，导致IPO时候公司股份变成了僧多粥少：云游成为2013年港股市场的冻资王，招股阶段2.75万人申购，超购313倍，冻结资金546亿港元。
最终定价每股51港元，上市首日股价涨了16.5港元，第三天时更是见过73.95港元的历史新高。只是这涨势只持续了三天。
上市九个月，云游便发了盈警，2014年上半年预期亏损1500-2500万人民币；但别忘了招股书中，人家在2010-2012年的复合年增长率有185.8%哦。后面的事，我还是交给股价说话吧，这个PS不了。
神州租车（699）
好吧，倒下了一只游戏的互联网公司，但是中国的互联网经济岂是单单游戏就可以代表的！你们怎么可以忘了共享经济及互联网出行的一大标的神州租车呢？
Still，这也是一只曾经想去美国上市的企业。2012年1月时候，神州租车开始冲刺纳斯达克上市的申请，计划融资3亿美元；结果碰到中概股危机（我们懂得，不是神州的问题，是美国投资者不懂中国东西），导致融资额不得不被腰斩至1.58亿美元，发行价也从6.82美元被砍到3.125美元；最终公司在4月25日突然宣布暂停美股IPO（同期在美股不受待见的还有唯品会啊，人家最后还是在美国上市了）。
两年后神州来到香港冲刺IPO了，2011-2013年都是亏损，所以盈利测试这条是搭不上了。
现金流嘛，要不是因为有联想这个爹、不断给神州带来融资的话，这现金流得有多难看啊。
所以，比美图更早使用市值/收入测试上市的是神州租车呀，而且人家的故事很好听的：
美股IPO失败后冲刺港股IPO的两年时间里，神州租车的资产规模从38亿攀升到了66亿，布局“全产业链”战略，从融资租赁到二手车销售到汽车维修、再到汽车租赁都有呢（讲真，汽车产业链比PS照片产业链靠谱多了吧）；
并且人家也有互联网概念的，通过云战略把以上产业链一网打尽，想象空间多么滴大啊（港真，比PS照片时候在小窗卖广告空间大吧）；
况且说规模，人家的车队规模在2014年3月底达到了55403辆，在短租市场的占有率为31.2%，是第二名的一嗨租车的近4倍（这可是实打实的规模啊），2011-2013年收入的复合增长率达到81.6%，并且2014年一季度都扭亏为盈了呢！
带了这么多光环的中国汽车租赁第一股，公开发售超购逾160倍，冻资580亿港元，招股价8.5元（上限定价），集资36亿港币（See，香港投资者比那帮不懂中国公司的美国投资者识货多了），首日挂牌收报10.96元，大升28.9%。上市第一个月的表现还算hold住了。
但之后的股价呢，尽管管理层多次回购，但神州租车的估值只有11倍，他曾经的大股东赫兹租车估值18倍；过完港股大时代之后，股价就歇菜了，直到现在。
为啥呢？怎么不问为啥两年时间里，基本面没啥变化，就能在港股火了呢？
重温华尔街style：怎么把一盘卖不出去的烂水果高价卖出去？
切片包装再卖就好了啊！
美国上市失败后：
神州引入了赫兹租车冲淡其竞争对手的负面影响；
再说说云战略，给投资者个念想；
再给华平发个优先股降低负债。
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