李稻葵：A股市盈率远低于历史水平 银行股具上行潜力

　　新浪财经 王茜 发自 广州

　　新浪财经讯 8月14日消息，清华大学经济管理学院教授、中国与世界经济研究中心主任李稻葵在公开场合表示，目前A股市盈率水平远低于历史中位数平均水平，同时也低于美国市场水平。具体到行业领域，他举例指银行股有上行潜力。

　　李稻葵同时指出，中国经济形势呈大U型，2016年和2017年是U型底部。在此期间，政府政策总体趋稳；利率包括理财产品的收益率会下降；汇率稳定。

　　未来一年股市稳定 银行股具上行潜力

　　“中国经济正在走大U型的底部，从增速上讲，2016年和2017年是U型的底部。”李稻葵在第三届“广发财富论坛”上表示，“股市在这个过程中基本上是稳定的。但是目前（股市）的市盈率水平是低于历史中位数平均水平。”

　　李稻葵指出，据他计算，国内股市的历史中位数平均水平为20倍，当前的股市市盈率水平则约在15倍左右，“远远低于历史水平，比美国低一点。”今年6月美联储的估值衡量指标，即预估市盈率为16.47倍。

　　具体到行业领域，他举例说目前银行股市值占国内股市的20%，有上行潜力。“银行股如果能够按照过去几年的分红水平继续分红的话，那么，你持有银行股所持有的股息率已经超过了你买理财产品的收益率。”

　　李稻葵同时认为当前社会对于国内银行坏账、呆账的分析过于悲观。“我算过一笔帐，现在的呆帐、坏账占GDP的7%，这不是银行资产的7%，这个呆帐、坏账占GDP的7%，GDP是在70万亿，呆帐、坏账大概占到GDP的5万亿人民币，银行现在的拨备，恰恰也是这个数字。所以我觉得银行能够抗得住。”

　　值得关注的是，银行股低估值是近年市场的讨论热点之一。支持方的观点认为，银行股占股市权重高、低估值、高股息，配置需求在提升；反对方则认为银行业资产质量超预期恶化。

　　明年系经济U型底部 利率下降汇率稳定

　　对于国内经济，李稻葵认为，中国经济正在走大U型的底部，2016年和2017年是U型底部。“今年我们预计是6.7%的增速，明年是6.6%增速，这是底部，到2018年，可能会有走出底部，略往上走一点，因为产业布局到位。”

　　他认为，在此期间，为了维持6.5%以上的增长，政府还会出台各种稳定增长、稳定预期的政策；利率包括理财产品的收益率会下降；汇率在U型底部基本上是稳定的。

　　对此，广发银行副行长王桂芝也持相同观点。她认为今年下半年国民经济将增速回调，不改基本面，稳定政策成为主基调。

　　李稻葵同时表示，他并不同意未来中国经济增速会一直下行的观点。他指出中国有“三好条件”，即政府是以市场经济为最基本的体制，老百姓的平均健康水平和平均受教育水平不断提高，以及对外开放水平很高。

　　“（中国经济）至少未来15-20年是有潜力的，”他指出，城镇化、消费和产业重新布局都将是中国经济未来的增长点。