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作者：洪斌
从7月19日起，举世瞩目的宝万之争进入了新阶段，首先是万科公开举报宝能举牌资金链存在违规， 7月20日《财富》杂志公布了2016版世界500强，万科作为世界最大的房企首次入围。7月21日，证监管理层以监管函的形式分别对万科和宝能各大五十大板。还有保监会主席项俊波疑似对宝万之争发声。种种迹象看来，宝万之争似乎正在升级，万科的举报和监管层的正式介入，标志着宝万之争即将进入尾声。
宝万之争从破局至今，之所以能牵动人心在于四个方面：
第一，万科作为业界标杆和良心，公众和专家学者最关注的就是宝万之争的最终结果是否对其长远发展有利。
万科作为中国改革开放的亲历者、幸运儿，其发展历程、股权结构、公司治理、经营业绩都堪称经典。换句话说，公众最关心的是：如果不是华润，谁会是未来的大 股东和掌门人，他够不够资格、有没有德行和能力来管理这个世界最大的房企巨无霸，保证万科有继续前行的力量。
第二，万科董事长王石的归宿。7月20日《财富》杂志公布了2016版世界500强 后，在万科的公告上，笔者发现了一个很新颖的词“创始人王石”，这对于一向爱惜羽毛的的王石来说，既出人意外又实至名归。它揭示了王石作为万科董事长最最 看重的小秘密。这是一个不容置疑的称谓！不管是万科、大股东华润、宝能。这个苦行僧般的董事长不仅把万科从一个小作坊带入世界500强，还拥有比常人更多的标签“登山、皮艇、不行贿、十元捐、红烧肉、60岁游学国外”。作为92派企业家代表人物之一，也许世界500强 的门票就是最好的奖赏，它说明了一切。不管常人怎么看，当历经千辛万苦等到这一刻时，相信王石内心一定是心潮澎湃的，尤其是在这样一个悲喜交加的时刻。
第三，国有资产保值。这是一个很敏感的话题，万科之所以发展到今天，跟华润的大力支持有着绝对关系，和创始人一样不可或缺，相信这也是共识。同时从商业角度 看，万科和华润置地如果能够并表运行更符合经济发展规律的（据任志强透露，多方为此一直在运作），更符合万科的根本利益和产业发展方向，问题是并表的过 程。怎样操作，怎样分配利益，怎样保证管理层的稳定，怎样符合社会预期和规避道德风险，是一个大问题。
第四是如何保护民间资本的积极性。如果宝能的资金最终证实违规那是另外一个话题，假定合规，那就是公众关注的问题：如何最大程度地保护民间投资积极性和正当权益。
截至今年六月份，国有固定资产投资增速达到了20%以上，但民间固定资产投资增速却下降到2.8%，而2014及2015年同期民间固定资产投资增速分别为19.9%及11.3%， 显示当前民间固定资产投资大幅下滑的重要特征。保护民间投资的积极性我们做的远远不够，民间资本能够投资的项目、空间、渠道一直备受诟病。本次宝万之争，宝能的表现可圈可点，尤其是前期王石出言不逊时，宝能掌门人姚振华的危机应对策略显得专业自信，并赢得了市场的充分肯定。
其他暂且不论，问题出现在罢免全体董事会成员的提议上，这个提议是一个公众舆论转向的分水岭。凸显了民营资本冒险激进的一面。经济学中有一个词叫“黄金降落伞”计划。黄金降落伞（GoldenParachute，又译金色降落伞），是指作为企业的高级管理层，在失去他们原来的工作后，公司从经济上给予其丰厚保障，最早产生在美国。“黄金”意指补偿丰厚，“降落伞”意指高管可规避公司控制权变动带来的冲击而实现平稳过渡。这种让收购者“大出血”的策略，属于反收购的“毒丸计划”之一。其原理可扩大适用到经营者各种原因的退职补偿。而这些补偿包括股票期权、奖金、解雇费等。以盛大网络为例，陈天桥授予唐骏的期权属于吸引人才的“金手铐”性质，而授予谭群钊、瞿海滨、李曙君的期权则是针对元老的“金色降落伞”计划。
我们希望在不远的将来，更多的企业能通过“金色降落伞”计划等一系列的约束与激励的手段，彻底解决由于经营者付出与回报不对称而导致的企业经营状况不佳的问题。还有对万科有借鉴意义的山东阿胶，将“降落伞”分为金、银、锡三种，针对高级管理者的计划为金色降落伞，中层管理者为银色降落伞，一般员工为锡色降落伞。将部分参与创业但已不能适应企业发展要求的高层领导人进行了妥善的安排，达到了企业和个人的双赢。盛大和山东阿胶都能如此，何况一个久负盛名的王石，一个历经30年风雨将企业一步步做到业界头名，做到世界500强，其中的艰辛付出可想而知。相对于这个，宝能的罢免提议显得多么无知、无趣和不可原谅。也难怪独董华生拍案而起。
当一切都不可避免时，想方设法给公司创始人或有贡献者一个体面的离开方式比一纸休书更有力量。它是商业文明的体现，也激励着后人更有力地前行。
宝万之争至此即将进入尾声，商战类似于战争，上兵伐谋，攻防兼备，但又有着本质的不同：那就是战争没有第二名，成王败寇。而商战不但有第二名，也有第三名，第四名……
（作者简介：洪斌 房地产行业监管从业人员）
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