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宝万事件的一点反思
作者：张登
中国资本市场，特别是股市还很短暂，仅仅几十年光阴，比起美国等西方资本市场还很年轻，很多制度不够完善，参与投资的中小散户比较多，投机气氛浓厚，参与上市公司的各种治理比较少，话语权、地位比较低；近期宝能、华润，万科管理层等各方利益争夺事件引起各方关注，大佬们纷纷发表点评，监管层也给出态度，完全演绎成资本市场上一场商业大片！
持股比例的变化、股东的更迭、董事会的改组，职业经理人的变更等各种公司发展运营中经历的变动，对上市公众公司来说只要符合公司法、证券法等相关法律规定，在西方市场本来就是很正常的事情，没什么大惊小怪。
近两年我们A股市场陆续发生这种现象，比如：安邦保险举牌民生银行等几家公司，九鼎投资陆续入股不少二级市场上市公司，新三板公司成为重要股东，参与公司治理；相信以后会有更多产业资本、股权基金、保险公司等各路资金举牌优质上市公司，这种情况出现说明我们的股市渐渐的公开、透明，逐步长大，成熟，只是保万事件演绎的更激烈而已，万科管理层都没有做好思想准备，有点措手不及、不习惯！
万科管理层不习惯，大股东不习惯，甚至以后会出现更多的类似事件，不习惯的原因有几方面：
第一、我们的股市不成熟，很短暂，股市的出现最初就是为了解决国企脱困，解决银行体系的坏账等；上市公司基本国企较多而且持股比例大多超过51%； 2005年开启的股权分置改革之前，大股东、国有股股权是不能流通的，就算有正常的董事会、监事会、股东大会等公司治理法律法规，外面资金也很难通过二级市场收集筹码，发生举牌事件过去那么多年几乎没有！
第二、中国股民散户占比超过80%，且大多数不理性，股票投资是一种投资方式，很慎重的事情，但中国股市换手率十分高，股民习惯以炒股自称，而不是投资股票；持股时间普遍很短，不管是临时股东大会、还是年度股东大会，中国股民从来不参与；就算参与，通过网络投票或者到现场开会，人数十分十分的小，大股东提出的重大议案，股东会上基本都是通过，很少不通过的；董事会、股东会、监事会对大多上市公司来说，形同虚设；大股东、管理层一股独大，做出决策习以为常，顺其自然，从来都没有考虑过不通过的问题！
中国股市自2004年创立中小板，2010年创立创业板，大量的中小民营企业上市，老股票股权分置改革后近年来也陆续实现了全流通，包括未来的注册制实施，国际版开通，上市公司数量逐步增多；并购、重组、举牌现象也会越来越多；二级市场投资队伍也陆续壮大，包括保险资金、社保资金、大量的公募基金、私募基金，财务公司，券商资管等；随着以后个人投资者法律意识增强，专业素质提高，投资思维理性，不再把自己看成“股民”，而是把自己当成主人公，当成“股东”看待的时候，相信企业董事会、股东会、监事会才能真正有权威，有威慑！大股东，高管也会放下姿态，真正的为全体股东利益考虑！
（作者：张登 港澳资讯证券投资顾问）
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