机构解读证监会表态中概股回归：治理A股顽疾 有助减少炒壳

　　重阳投资

　　Q：近日，证监会表示正针对中概股通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行深入分析研究，请问重阳投资如何解读？

　　A：中国证监会近日表示，正针对中概股通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行深入分析研究。结合近期关于证监会限制跨界并购等相关报道，多方信息表明监管层正在着手治理长期以来困扰A股市场的各项顽疾，积极引导市场健康发展，培育市场价值投资、理性投资的长期理念，使资本市场真正成为实体经济转型升级的有力支撑。

　　过去几年中，A股中小创公司估值水平显著高于海外市场，炒小、炒新、炒壳等现象普遍。究其根源，既有受境内股票市场相对封闭，经济转型中成长股受到投资者过度青睐享受估值溢价等原因，也与发行审批制下小市值公司隐含所谓壳资源价值有关。今年以来，由于注册制改革推进放缓，这在一定程度上提升壳资源的稀缺性，间接鼓励了市场借壳上市炒作。众所周知，缺乏产业整合背景的借壳重组，不但对实体经济无益，而且加剧市场估值结构扭曲。

　　毫无疑问，近期证监会推出的各项遏制炒作的政策举措，将有助于降低A股市场的炒壳现象，有助于限制跨市场资本套利行为，是合理配置资本市场资源支持实体经济转型、重塑A股市场健康投资文化的重要一步。可以预期，各级市场监管部门将会在细致调研、周密规划、广泛征求意见的基础上，完善相关制度建设，积极推进股票发行和退市制度改革，加速资本市场双向开放进程，壮大机构投资者队伍，从根本上培育A股市场中价值投资、理性投资的投资文化。