热点有望向主板转移

　　五矿证券 符海问

　　从本周市场表现不难发现，市场热点正在逐步向主板转移。主板指数本周维持震荡，而中小板指数和创业板指数大幅下跌。

　　创业板杀跌的根本原因在于过去一年多时间里该板块大涨，多数创业板股票股价有被提前透支之嫌

　　相关公司股票走势东吴证券7.70+0.222.94%华泰证券7.69+0.060.79%五矿发展10.84+0.010.09%飞天诚信127.00-2.70-2.08%申科股份22.30-1.93-7.97%

　　。自从创业板在2013年走出单边上行行情，一直备受市场关注。不过考虑到经济处于企稳回升过程中，尚不乐观，大的经济环境决定了很多创业板个股的股价缺乏基本面支撑，很多个股股价严重透支了成长性，未来会回归到正常水平。

　　在创业板大调整时，大盘却表现较为优异，市场纷纷认为二八转换可能即将到来。笔者认为，目前断定二八转换即将到来为时尚早。6月份新增贷款超万亿，超过市场预期，而央行[微博]一再强调实施稳健的货币政策，保持流动性的适度宽松，这就决定了市场的流动性仍不大可能超宽松，从而导致没有足够的资金撬起权重股行情。不过，短期主板股票(非权重股)的活跃度可能会提升。当创业板行情短线被透支后，资金将寻找新的目标以达逐利之目的。自2006年开始，行情轮换的顺序是主板、中小板、创业板，依此规律，行情转到主板的可能性较大。而上面提到的流动性问题，决定主板中的非权重股可能得到市场的青睐，近期国企改革股纷纷上涨就是一个重要信号。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2050-2100点

　　下周热点 改革相关板块

　　下周焦点 沪综指能否突破2100点

　　股指继续拉锯 热点阶段性降温

　　东吴证券 罗佛传

　　本周大盘小幅收高，但仍未能摆脱窄幅区间波动的缠绵走势。热点方面，国资改革概念在经过大幅拉升后也出现了筹码松动的迹象，军工和白酒两大板块有后来居上的态势，全周强劲上扬，其余板块表现并不突出。预计短期大盘仍将维持拉锯走势，但市场热点预计会有暂歇性降温。

　　从今年前两个季度的经济数据来看，经济出现了微弱的复苏，但仍存一些隐忧。二季度GDP同比增长7.5%，较一季度回升0.1个百分点，得益于一系列的微刺激政策组合拳，6月固定资产投资继续回升，同比增长17.3%，6月规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，较5月份增速加快0.4个百分点。预计在微刺激效应持续发酵的背景下，全年经济实现7.5%的增长目标无虞。

　　从本周市场热点来看，题材概念的炒作有降温迹象，前期主导市场眼球的创业板继续下挫，国资改革概念经过大幅上涨后也出现了高位回调的走势。虽然白酒板块持续上涨，但对市场人气的带动作用有限。个股赚钱效应明显下降，本周后几个交易日，两市涨幅超过3%的个股不足200家，表明短线游资有撤退的迹象，后市若无主流人气热点的崛起，市场可能会震荡走弱。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2000-2100点

　　下周热点 有色金属

　　下周焦点 权重板块

　　市场向下有支撑

　　华泰证券 周林

　　本周主板和创业板之间出现了明显的资金流动迹象。主板中如有色金属、电力、钢铁、地产等周期板块出现了资金流入，但创业板等小市值股票则出现了资金流出迹象，很多前期涨幅较大的高估值股票大幅调整。资金在主板和小板市场中流动带来的风格转换，说明了下面两个问题：一是场外资金并没有参与到市场行情中来，市场个股的闪转腾挪只能是市场存量资金的流入流出，资金整体不足。二是投资者信心仍趋于谨慎，对高估值的股票依然抱有警惕之心，个股上涨持续性较弱。

　　市场的波动与下周11只新股集中发行有较大关系，从6月底新股发行时就可以看到当时许多资金为参与打新，在保证打新所需市值足额的情况下，纷纷卖出股票，来确保现金打新额度。那么这次市场的波动也是与新股发行相关联的，部分资金为确保现金持有量的足额，进行个股的卖出。下周沪市新股有5只，数量明显增加。资金用意明确，不仅要参与深市打新，沪市打新一个也不能少，这也是导致资金从深市小板股票进入沪市主板股票的一种原动力。

　　总地看，场内资金可能正在等待某个契机，这种契机也许是一个政策点，也许是下一个靓丽的经济数据，但不管是外部环境还是内部环境，市场都存在向下有支撑的兜底局面，上证指数2000点已经是今年多次被市场验证的底部，投资者对于后市行情不宜太过悲观，估值低的周期股值得重点关注。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2020-2080点

　　下周热点 周期股

　　下周焦点 汇丰PMI

　　强势股退潮 市场调整压力大

　　国都证券 孔文方

　　本周市场震荡加剧，结构分化明显。全周上证指数微涨0.59%，创业板指数大跌3.93%；前期强势股出现退潮。

　　资金面上，第二批新股发行，资金面面临考验。周二和周四，央行在公开市场分别进行200亿元和180亿元正回购操作。本周公开市场实现净投放170亿元，连续10周净投放，累计净投放5100亿元。资金面持续相对宽松，但市场反弹力度明显偏弱。7月23日、24日，第二批11只新股集中发行。6月份飞天诚信等6只新股集中发行时，网上冻结资金3817亿元，网下冻结资金1822亿元，网上网下冻结资金合计5639亿元。首批新股上市的“涨停秀”示范效应，进一步刺激了市场资金“打新”热情。第二批11只新股的网上网下冻结资金或将超过6000亿元，资金面将面临严重考验。

　　消息面上，国资委[微博]公布央企“四项改革”试点内容，中粮集团等首批6家试点央企亮相。央企改革成为本周市场最大亮点。中央及地方的国企改革或将成为贯穿下半年的市场热点，值得持续关注。不过，航天军工、新能源汽车、软件服务、在线教育、文化传媒等前期强势股出现集体退潮，随着中报业绩披露大幕拉开，缺乏业绩支撑的主题投资或将告一段落。

　　从资金流向看，本周场内存量资金持续大规模净流出。全周沪市成交4629亿元，日均成交925亿元，反弹量能仍显不足。此前由于缺乏增量资金支持，量能无法持续放大，上证指数挑战年线失败，随后出现持续大幅调整。目前上证指数已走到收敛大三角形的顶端，即将选择方向。若要成功突破上证指数2100点一带成交密集区，沪市单日成交需要维持在1000亿元以上。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 中报业绩、国企改革

　　下周焦点 新股发、成交量

　　震荡筑底格局难以改变

　　信达证券 刘景德

　　近日沪深两市大盘维持震荡格局，上证指数在2044点至2075点之间窄幅震荡。创业板连续下跌，收出四连阴，本周五创业板指数已跌至1300点附近。近日盘面有如下特点：第一，近日股指窄幅震荡，但主流热点依然活跃，新能源汽车、地产股、有色金属股、电力股轮番表现，但是反弹持续的时间相对较短；第二，前期最活跃的股票纷纷大幅下跌，申科股份、雪浪环境、成飞集成、开能环保等在连续涨停之后出现大幅下跌；第三，7月14日至18日沪深两市日均成交金额2100亿，量能温和放大，但是要突破目前盘整格局，沪深两市日均成交金额要在2500亿元以上。

　　从目前来看，近日股指可能继续在2000点附近反复震荡筑底，上证指数在2000点附近的支撑力度依然很强。：第一，近期上证指数接近2030点，就有大盘蓝筹股启动护盘，本周五地产股更是全面活跃，对大盘走势非常有利，不过上证指数接近2080点，就有获利盘蜂拥而出，因此要摆脱弱势格局，暂时还不具备条件；第二，近日大盘蓝筹股轮番表现，但是难以形成有序轮动局面，往往是此消彼长，做多和做空相互抵消，权重股短期很难形成做多合力；第三，近日创业板在回调之后可能止跌反弹，这样市场热点可能再次回到小盘股和题材股上，这样可能会分流部分炒作大盘股的资金。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2040-2080点

　　下周热点 医药股、石化股

　　下周焦点 信息服务

　　大盘或保持窄幅震荡

　　新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市继续呈现窄幅震荡的格局。尽管已经公布的宏观经济数据显示经济继续小幅回升，且下半年“微刺激”政策有望继续加码，但由于市场资金面仍比较匮乏，因此大盘整体仍比较疲弱。后市若无增量资金入场，大盘仍将继续维持窄幅震荡的态势，市场热点也仍将集中在一些政策支持的板块上。

　　基本面上，周三国家统计局公布数据显示，上半年GDP同比增长7.4%，二季度经济企稳回升的态势较为明显。CPI同比上涨2.3%，通胀水平依然较低，PPI同比下降1.8%，降幅继续收窄。今年1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长9.8%。显示工业形势继续回升。投资方面，上半年固定资产投资(不含农户)同比名义增长17.3%，表明各项投资出现回升态势。消费方面，上半年社会消费品零售总额同比名义增长12.1%，显示消费平稳波动。进出口方面，上半年进出口同比增长1.2%，其中出口增长0.9%，进口同比增长1.5%，增速双双由负转正。总体来看，上半年经济总体表现为“低通胀、弱复苏”的平稳增长态势，预计下半年政府“微刺激”政策将进一步加码，经济回升态势将加快。

　　流动性上，周二央行公布数据显示，6月末M2余额为120.96万亿元，同比增长14.7%，上半年新增人民币贷款5.74万亿元，同比多增6590亿元。显示央行为“稳增长”加大了货币投放力度。本周央行在公开市场上实现净投放资金170亿元，连续第十周实现净投放。不过，由于新增外汇占款低迷、转债发行、新股申购与企业缴税等因素，本周市场短期资金面有所收紧，市场资金利率有所上行。

　　技术面上，本周沪市大盘收一根带上影线的小阳线，显示上档有一定的压力，沪综指站在5周、10周均线之上，显示中线趋势继续有回暖的迹象。但受到一系列不确定因素的影响。预计后市大盘涨跌幅度都不会太大。此外，本周市场热点形成明显切换，前期热炒的航天军工板块大幅回落，虽然央企改革板块的迅速崛起对大盘形成了较好的带动效果，但难以带动大盘整体向上，因此市场仍然将以局部热点为主。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2030-2080点

　　下周热点 中低价股

　　下周焦点 货币政策

　　市场风格分化或持续

　　太平洋证券 周雨

　　本周，沪深两市继续维持窄幅震荡。市场风格继续分化：创业板指数和中小板指数周跌幅分别为3.93%和0.91%，上证50指数和沪深300指数周涨幅为0.70%和0.75%。成长板块集体回落，“二八”现象再次抬头。

　　消息面上，本周公布了上半年重要经济数据。二季度GDP同比增长7.5%，好于7.4%的市场预期；环比增长2.0%，较一季度增加0.6个百分点。6月规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，较5月增加0.4个百分点，且增幅创年内新高。结合6月制造业PMI指数创年内新高且连续数月回升的情况来看，当前经济运行趋势较为稳定。

　　资金面上，本周二央行在公开市场进行200亿元28天期正回购操作，当日回笼200亿元。周四进行了180亿元正回购，当日净投放20亿元。本周实现净投放170亿元，连续十周净投放。但从数量上看，本周投放量较上周减少66%，环比增幅连续两周回落。

　　本周，市场赚钱效应已经明显减弱。成长板块集体退潮，文教休闲、软件、信息安全、特斯拉[微博]等前期热点开始走弱，资金撤出迹象明显，热点缺乏持续性对市场信心打击较大。展望下周，市场风格分化或将持续，低价股行情或进一步发酵，而中小市值个股仍有回落空间。操作上，建议投资者以短线思维为主，虽然当前经济数据并不悲观，但前期政策作用效果持续性有待观察。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2050-2100点

　　下周热点 消息面

　　下周焦点 成交量

　　蓝筹获青睐市场 料维持震荡

　　民生证券 吴春华

　　本周沪深两市延续窄幅震荡格局，但重心小幅上移。央企改革概念持续活跃，带动相关个股走强，进而对沪深主板形成支撑；题材股回调则使得创业板和中小板指数承压。随着创业板指数再次回到年线附近，多空双方也将展开激烈争夺。下周面临多只新股的集中申购，再加上热点转换仍需时间和市场的认可，市场可能继续维持震荡走势，但蓝筹股依然存在较多机会。

　　首先，基本面仍对市场构成较强支持。一系列“稳增长”政策效果不断显现，从近期公布的6月和第二季度经济数据来看，第一季度GDP增长7.4%，第二季度增长7.5%，短期经济企稳特征明显；6月规模以上工业增加值同比增长9.2%，比5月加快0.4个百分点，显示企业经营活动趋向活跃。

　　其次，央企改革促进市场逐步活跃。央企的“四项改革”试点发布，市场也做出了积极的回应。进而地方国企改革，市场热点也在不断深化，如广东、安徽以及新疆生产建设兵团的改革等相关板块受到资金关注，个股的机会不断增加。

　　最后，正值中报公布期，部分行业的需求增加、成本降低以及创新发展也带来了部分个股机会。其中，水泥、化工、新能源汽车产业链、券商等个股的逐步走强就与业绩预增和“低价+估值优势”得到市场认可有很大关系。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2100点

　　下周热点 蓝筹股

　　下周焦点 7月汇丰PMI

　　新股将集中发行 大盘面临考验

　　申银万国[微博] 钱启敏

　　本周沪深股市震荡整理，创业板指调整幅度较大。从目前看，下周新股集中发行，资金面将经受巨大压力，沪深股指反弹困难，可能再次探底，考验2000点的支撑力度。投资者应当保持谨慎，以防御为主。

　　影响下周市场的最主要因素就是第二批新股的集中发行。根据相关信息披露，台城制药等6家新股将在下周三上网申购，三联虹普等5家公司在周四申购，由于这11家公司处于同一资金申购周期，相互不能套用，加上目前新股受到明显追捧，频频出现连续10个涨停的情况，因此可以预期下周二级市场的焦点将完全集中在新股申购市场上。

　　此外，据统计近期增量资金匮乏，存量资金还在不断流失。本周一至周四主力资金全部为净流出，其中周二到周四每天资金净流出超过100亿元，只有周五是微幅流入，全周净流出超过300亿元。在这种情况下，加上新股发行的因素，下周大盘震荡探底的可能性较大。

　　根据这一判断，下周二级市场资金面将面临严峻考验，股指表现难以靓丽。回顾6月份以来股指的几根中阴线，莫不是和新股发行申购有关，前有6月17-19日的三连阴，后有7月9日的中阴线，都和随后交易日的新股发行“严丝合缝”，因此，下周大盘能够维持盘整已属不易，更大可能则是再度下探，考验2000点的支撑力度。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2020-2070点

　　下周热点 新股申购

　　下周焦点 资金面

　　主板吸引力将增强

　　西南证券 张刚

　　本周大盘冲高回落，并于周五企稳。中小板指本周下跌0.91%，创业板指本周则大跌3.93%。周内小市值品种处于逆势下跌状态，大市值品种表现相对较强，差异化越来越明显。此外，两市成交金额在后半周出现大幅缩减，周四、周五沪深两市的成交额仅为1700多亿元。

　　资金面上，央行本周公开市场实现净投放170亿元，已为连续第10周实现净投放格局。而银行间市场利率维持低水平，也说明当前资金面相对宽松。

　　消息面上，国务院国资委[微博]15日召开新闻发布会，宣布在所监管的中央企业中开展“四项改革”试点，国家开发投资公司、中粮集团等六家中央企业纳入首批试点。预计随着国企混合所有制改革的相继付诸实施，资金将被吸引进而流向主板市场。

　　技术面上，大盘周K线收出带上影线的阳线，周涨幅为0.59%，收复了前一周的失地，日均成交金额也比前一周略有放大。周K线均线系统处于交汇黏合状态，并维持震荡横盘走势。

　　值得注意的是，7月24日汇丰将公布7月份中国制造业PMI预览值，此前6月份的终值为50.7%，创7个月新高。如果该数据继续上行，将对市场构成支撑。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2040-2080点

　　下周热点 周期股

　　下周焦点 PMI、成交额

　　二线蓝筹机会显现

　　光大证券 曾宪钊

　　本周沪指上涨0.59%，创业板指数则大幅下挫3.93%。虽然随着经济转型的加速，新兴产业的发展势头仍然较好，但随着中报披露成长证伪以及创业板新股发行的挤出效应，资金正在从创业板逐步流向主板。下周新股的集中发行将考验市场的承受力，但结构性方向的转化比指数的波动力度更为重要，主板中成长性较明显的二线蓝筹以及传统产业向新兴接轨的机会正在显现。

　　从政策上看，证监会[微博]发言人表示，近期将陆续发布沪港通的配套规则。沪港通在十月份左右推出的概率正在增加。随着国内宏观经济的回稳，及国企改革等一系列制度红利的释放，境外资金对境内资产的兴趣正在增加。目前沪深300指数的TTM市盈率为8.22倍，相对恒生指数及境外部分市场仍有一定优势，地产、银行等权重估值将适当修正，并带动大盘反弹。

　　从近期市场来看，钢铁、电力、地产、白酒、有色等板块温和放量上攻，为指数的修复起到带动作用。同时，央企六大集团的改革启动拉开了国企改革的序幕，各类央企、地方国企的改革机会正在催生，具有成长性且大集团小公司的央企，值得投资者重点关注。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2000-2150点

　　下周热点 国企改革、中报超预期个股

　　下周焦点 市场利率

　　

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