“不再适合公开交易的股票终止交易”“严重违法违规行为的公司，证券交易所可以依法强制其股票退出市场交易”……4日发布的退市制度修改征求意见稿如此表述。这让外界又一次看到完善退市制度的希望，也再度看到监管层严明退市制度的决心。

　　一直以来，中国资本市场遭受“退市不畅”困扰，每当有上市公司业绩触及退市边界面临退市局面时，总会面临各种因素干扰。究其原因，上市成本高、链条长，能否上市具有极大不确定性，“壳资源”异常珍贵；另一方面，地方政府将当地企业能否上市、拥有多少上市公司作为政绩重要指标；一家企业能否退市，已不仅仅是业绩问题，而是捆绑地方经济发展等多重问题，退市难度极大。

　　退市机制运行不畅的后果，微观上看是垃圾股题材爆炒，股市价值投资理念弱化。宏观上看，绩差股估值偏高，导致股市价格扭曲，资本市场的定价功能失灵，股市晴雨表的作用难以发挥。

　　破解退市难题首先要完善退市制度，明确退市标准。A股市场退市制度实施多年，但部分退市标准不够细化，再加上利益相关各方阻力较大，退市制度难以真正落到实处。

　　可以肯定的是，此次退市制度的完善是资本市场制度建设的重大进步。主动退市提供多元化退市方式，对欺诈发行等违法行为的强制退市标准亦十分明确。新版退市制度为股市注入的正能量值得期待。

　　好的制度更需要严格执行。从过去多年的实践来看，退市制度能否有效关键在于落实。此轮退市制度改革给市场带来了信心，但若要真正建立运行顺畅的退出机制仍待多方努力。这不仅考验监管层的决心，更需要全社会的共识和努力。

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