国债期货上市已进入读秒阶段，其影响成为本周市场最大的关注点。看空者担忧国债期货的上市将分流部分股市资金，对股市造成不利的影响；看多者则认为分流有限，不会对A股产生实质性影响。

　　有观点认为，期指推出时没有显著地分流股市资金，股票与债券是不同的两个市场，国债期货对股市资金分流作用就更有限了。但投资者对于国债期货上市，明显存在恐惧。

　　中国证券业协会投资咨询专业委员会委员崔晓黎代表了看空者的意见，认为国债期货上市肯定会分流市场的资金，利空影响不言而喻。国债期货所吸引的主要是机构投资者，对个人投资者吸引力不大，考虑到推出初期，市场容量不会很大，因此利空影响稍小。从中长期来看，肯定会对股市中的资金形成逐步分流的局面。

　　申银万国[微博]证券研究所市场研究总监桂浩明则认为，国债期货对股市资金分流不大。现在推出国债期货，更多是为专业的机构投资者提供价值价格发现以及锁定收益、防范风险的手段。毕竟相当数量的股票投资者或许本身就不符合国债期货适当性管理的要求，或者其自身对于现在的国债期货也未必有太大的兴趣。

　　英大证券首席经济学家李大霄[微博]表示，一般情况下，国债期货会对期货和债市造成资金分流，但对股市并不会形成决定性的冲击。18年前国债期货首次上市时之所以会明显分流A股资金，是由当时特殊的投资环境决定的，一是当时股市规模小且机会不多，二是国债利率水平高，政策的博弈空间很大，由此决定了国债期货的波动空间很大，投机性强。但18年后资本市场的大环境已经发生了改变，投资者成熟了许多，对期货市场也比较了解，因此如今国债期货重启对于股市的影响远没有当时那么大。文/本报记者 刘慎良

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