327是一个国债的产品，兑付办法是票面利率8%加保值贴息。由于保值贴息的不确定性，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的327案，也成为了中国证券史上的“巴林事件”，民间(英国金融时报的说法)则将2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天。[详细]
项目 |
内容 |
| 合约标的 | 面额为100万元人民币，票面利率为 3%的 5年期名义标准国债 |
| 报价方式 | 百元报价 |
| 最小变动价位 | 0.01个点（每张合约最小变动100元） |
| 合约月份 | 最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环） |
| 交易时间 | 上午交易时间：9:15—11:30 |
| 每日价格最大波动限制 | 上一交易日结算价的±2% |
| 最低交易保证金 | 合约价值的3% |
| 当日结算价 | 最后一小时成交价格按成交量加权平均价 |
| 最后交易日 | 合约到期月份的第二个星期五 |
| 交割方式 | 实物交割 |
| 交割日期 | 最后交易日后连续三个工作日 |
| 可交割债券 | 在最后交割日剩余期限4—7年（不含7年）的固定利息国债 |
| 交割结算价 | 最后交易日全天成交量加权平均价 |
| 合约代码 | TF |
2012年2月13日，中国金融期货交易所国债期货仿真交易联网测试启动。8家金融机构参与首轮联网测试，其中5家为期货公司。截至收盘，三个合约较首日基准价全线上涨。
2012年1月14日，证监会主席助理姜洋证实，正在推进国债期货和白银期货。
在2012年1月初召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清明确表示，将积极研究开发股票、债券、基金相关新品种，稳妥推出国债、白银等期货以及期权等金融工具。
2011年12月初，中金所总经理朱玉辰在“第七届中国国际期货大会”上透露，中金所正在积极筹备国债期货。
1992年12月，上海证券交易所最先开放了国债期货交易，共推出12个品种的国债期货合约，只对机构投资者开放。
1993年10月25日，上交所向个人投资者开放国债期货交易。
1995年以后，国债期货交易日趋火爆，经常出现日交易量达到400亿元的市况，而同期市场上流通的国债现券不到1050亿元。
1995年2月23日，上海万国证券公司违规交易327合约，成为轰动市场的“327国债事件”。
1995年2月25日，证监会和财政部联合颁发了《国债期货交易管理暂行办法》，提高了交易保证金比例，将交易场所从原来的十几个收缩到四大市场。
1995年5月17日下午，中国证监会发出通知，决定暂停国债期货交易。我国首次国债期货交易试点以失败而告终。
国债期货有助于规避利率风险，我国维持负利率水平已达24个月，投资者和普通百姓面对人民币外升内贬的双重风险束手无策；国债期货有助于推进利率市场化，为债券市场提供有效的定价基准，形成健全完善的基准利率体系。胡俞越表示，目前国债期货仿真交易启动时机成熟，而且其对A股市场无大影响。
当前，我国国债市场化发行机制日益成熟，二级市场交易日渐活跃，国债存量规模大幅扩大，利率市场化取得长足进展。同时，期货市场法律法规及监管制度日益完善和沪深300股指期货成功运行，为国债期货的推出扫清法律障碍、积累了宝贵的监管经验，国债期货上市时机已经成熟，产品风险可测可控，上市后将稳定运行。
申银万国期货研究所副所长何小明表示，国债期货的再次问世，是中国金融期货史上的一个重要里程碑。虽然参照股指期货仿真交易的历程，国债期货正式上市可能还需要一到两年甚至更久的时间。但是作为全球最为活跃的金融期货品种，国债期货将是投资者最为重要的投资方式之一，当下投资者应充分利用国债期货仿真交易系统，为日后实战打下坚实的基础。
当年国债期货市场混乱仅仅是表面现象，而关闭它的关键原因是在于：包括国债在内的所有利率都没有实现市场化，而且国家宏观调控体系尚未建立，CPI的稳定机制根本不存在。在这样的背景下启动利率期货，他基本上不具备发现价格功能。现在当然成熟多了。对于期货市场的监管中国已经有了大量的经验，最关键的是，中国要想彻底实现利率市场化改革，国债期货是项必不可少的工具。
