本报记者 何苍报道

　　众目聚焦的国债期货将于明天(9月6日)上市。中国金融期货交易所(以下简称中金所)2日宣布，证监会已正式批准中金所上市5年期国债期货合约，首批3个5年期国债期货合约将于9月6日上市交易。

　　据了解，为从严控制上市初期市场风险，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%，交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%，交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的5%。上市当日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。从这些数字来看，国债期货重启初期的风险回避性十分明显，与7月初市场各方对复出后的国债期货“谨小慎微”的判断一致。

　　正因如此，重生的国债期货对资金的吸引力很大。银河期货固定收益部总经理王华在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，对一般的个人投资者或者说散户而言，国债期货其实就是一个投机品种，大家对利率有自己的判断，就炒一把，从这个角度讲，跟其他期货没有什么区别；但从银行、基金、保险等机构角度来讲，因为有很大量的债券，所以对他们而言，国债期货的意义就不同了。“作为机构，很少会有铜和螺纹钢的风险，但大的金融机构最大的风险就是利率风险，所以这个正好是他们需要的。”王华说。

　　的确如此，现在各机构对国债期货关注度很高，以至于有媒体使用了“迫不及待”这个词。据报道，目前A股有超过50家上市公司涉及期货业务。业内人士认为，国债期货的推出令相关期货概念公司的业务空间有望得到拓展，业绩可能得到更多支撑，不少公司正在加快布局期货业务。那么，其对于A股市场是否是一大利空？

　　微博网友“天津股侠”表示，国债期货的高杠杆和低门槛将吸引大量投机资金过去，在短期内将对股市、期市资金面形成巨大压力。不过也有业内人士认为，目前A股市场规模已不可同日而语，国债期货重返舞台对A股市场影响有限。

　　一位不愿具名的期货研究员对《中国产经新闻》记者说，国债期货暂时还不会对股市有影响，因为参与的主体不一样。“国债刚开始时，一般参与者谨慎，而且主要是以银行为主体。”不过他亦表示，逐渐成熟后，如果股指疲软，会分走一部分资金。

　　在王华看来，虽然国债期货以后会成为最大的期货品种，但刚上市时不会有特别大的交易量，因为各种机构都还没有进来，有一个逐渐的过程。“虽然各机构都在关注这个，但入市有一个顺序，慢慢地就进来了，慢慢就成熟了。”

　　而且，“就算是有资金过来，国债期货保证金很低，分流不了太多。”王华谈道，期货这一块，所有品种的保证金加起来是一个比较稳定的数字，一直在2000亿左右，不会因为多了一个品种就多吸引很多资金进来。在他看来，国债期货实际是从其他商品期货上分流资金，如铜、螺纹钢等，总量则还是那么多。“所以现在对其他现货市场和股票市场没有多大冲击。随着机构入市，交易量越来越大，可能会对市场有影响。”

　　国债期货研究员黄海亦向《中国产经新闻》记者表示，由于国债期货本身是一个杠杆交易，占用的资金量其实不多，所以应该不会对股市造成资金分流的影响。“现在仿真交易假设每天10万手，按3%的保证金计，占用的资金也不过是30个亿，即使期货公司多收一点也不过四五十亿，跟股票成交量不是一个数量级。”

　　另一方面，黄海觉得国债期货还可以从某种意义上促进股市交易。这是因为，债券和股票天生是一个对冲品种，走势经常是反向的，因此投资者可以将其进行搭配，相互促进。“做交易的话，有时会担心自己把方向判断错了，你多了一个对冲品种，如果一方亏钱，另一方就可能赢利。现在国债期货来了，你就可以将其与股指做配对。”

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