苏渝

　　减持、再减持；套现，再套现。伴随着疯狂的减持套现潮，创业板指数从年初至今暴涨近50%，然而，“高处不胜寒”的创业板却在6月开门受挫，领跌沪深两市，逼近1000点大关。

　　在告别红5月之后，6月市场将何去何从？受制于当前经济弱复苏的现状以及流动性宽松的格局难以持续，主板市场在面对前期2350点之上的层层阻力，上升动力也会比5月更弱，5月最强势的创业板即将接受半年报业绩的考验。

　　5月PMI数据虽然一定程度上好于预期，如5月PMI为50.8%，比上月上升0.2个百分点，也明显强于往年同期环比均值。但这并没有改变当前经济弱势复苏的现状，如推动PMI反弹的主要是生产指数，当月为53.3%，比上月上升0.7个百分点，订单指数仅比上月略升0.1个百分点，两者差值达到1.5个百分点，创出今年以来新高，这表明当前需求端仍然相对较弱；对经济复苏有重要作用的小型企业经营状况较差，5月PMI为47.3%，比上月下降0.3个百分点，这表明在需求整体偏弱的背景下，小企业生存压力较大。

　　市场方面，无论是业绩增速不及预期还是流动性预期变差，都会对目前估值水平较高的创业板造成打击，尤其是在创业板的高估已经引发产业资本大举减持的情况下。从过去的经验来看，主板市场的大盘股相对于小盘股有明显收益的时期多半出现在经济处于快速上升期和繁荣期，而目前这一条件并不具备，因此，主板市场也将处于震荡局面。

　　在创业板指数下跌的同时，各大创业板公司大股东的减持股数与套现数量为2009年创业板诞生以来最猛烈的一波。据Wind数据统计，在过去的5个月里，创业板公司遭遇了上千次减持，共计减持8.63亿股，套现金额125.54亿元，这一金额为去年全年的1.3倍、2011年全年的1.19倍。深交所数据显示，马云[微博]在6月3日通过大宗交易减持308.87万股，套现9365万元。一个马云就套现了近一个亿，想想还有多少个马云在减特。

　　三年来，创业板已经沦为了“暴富板”、“套现板”，无论是创业板的大股东还是PE，都是为了套现，超预期的融资规模抹杀了创业者进一步创新发展的动力，套现坐享巨额现金成为创业板企业上市的真正意图。这是创业板制度设计的问题，创业者的一夜暴富使他们失去了继续创业的热情。创业板发行制度中的三高超募、伪市场现象没有得到解决。假如不能把那些本来只值几毛钱的股票卖到三四十元变现的现象控制住，将大小非疯狂减持控制住，那么每一次上涨都是为大小非减持买单。

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