记者 罗 兰

　　进入中国证券市场的境外人民币资金，今后将不得快进快出。国家外汇管理局日前发布《关于人民币合格境外机构投资者(简称RQFII)境内证券投资试点有关问题的通知》，对汇入境内的投资本金增加了1年锁定期。该锁定期是指自人民币合格投资者足额汇入本金之日起计算，禁止其将投资本金汇出境外的期限。专家指出，此次对RQFII境内证券投资的新规定，是为了避免短期资本大进大出对国内市场造成冲击，从长期看，对市场是个利好。同时，资金沉淀一年，有助于提振股市信心，对股市也是个利好。

　　境外投资者看好中国

　　RQFII进入中国证券市场源于两个背景：一是国际投资者看好中国经济；二是人民币国际化的步伐在加快。

　　自2008年全球金融危机爆发之后，欧美经济低迷，中国经济表现相对较好，特别是未来预期中国经济仍将保持一定增长速度，因此，境外投资者一直对中国市场充满热情。其中，A股市场已处于历史低谷，更吸引着境外资金随时准备进入。同时，随着人民币国际地位的提高，越来越多人民币留存于境外，境外人民币持有者希望用人民币购买内地的债券和股票以及其他理财产品。

　　顺应市场需求，中国监管层逐步打开RQFII等境外资金进入证券市场的大门。2011年年底，证监会、央行和外管局联合发文，允许符合条件的基金公司、证券公司香港子公司作为试点机构开展RQFII业务，该业务初期试点额度约人民币200亿元。

　　之后，RQFII资金汇入速度明显加快。监管层随即又增加了RQFII试点机构，扩大了投资范围。目前，RQFII总投资额度已达2700亿元人民币，已有20多家基金管理公司、证券公司香港子公司获得RQFII资格，获批投资额度达700亿元。

　　防止热钱大进大出

　　随着越来越多的境外人民币进入证券市场，监管层开始加大监管力度。业内人士指出，此次出台新规并增加资金锁定期，就是为了防止资金大进大出，是稳定市场之举。

　　国家外管局规定，除开放式基金外，其他RQFII产品或资金的投资额度按发生额管理，即累计汇入资金不得超过经国家外汇管理局批准的投资额度。并规定，每次投资额度获批之日起6个月内汇入投资本金，未经批准逾期不得汇入。投资本金锁定期为1年。未在规定时间内汇足本金的，自投资额度获批之日起6个月后开始计算。

　　“新规定能起到稳定资金、稳定市场的作用”，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越[微博]在接受本报记者采访时指出，监管部门不希望投机热钱获利出逃，不希望它们快进快出，避免国内市场被扰乱。从长期看，对市场是个利好。

　　胡俞越同时指出，外管局此举也是证券市场对外开放的重要标志。人民币国际程度在提高，过去，人民币已是贸易结算货币，现在，要让人民币成为国际投资货币。

　　有助于提振股市信心

　　对于境内A股而言，境外资金能产生“输血”作用。中信金通证券首席分析师钱向劲分析说，2003年、2005年以及2009年，A股市场曾迎来三轮QFII集中扩容，而A股市场在此期间的整体表现良好。

　　虽然目前包括人民币在内的境外资金配置A股股票市值占A股总市值的比例还非常低，但这也为海外投资者进一步布局A股提供了操作空间。业内人士认为，此次对进入A股的人民币资金实行一年期锁定，利于提振股市信心。

　　胡俞越表示，目前中国股市缺乏的是资金和信心，让进入股市的境外人民币资金沉淀一年，既有利于资金稳定，也有利于增加大家的信心，对股市是利好。

　　专家指出，今后如果监管得当，RQFII可以对A股形成鲶鱼效应，从而使A股市场发展得更加理性与成熟，也更加国际化。

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