周科竞

　　据报道，QFII(合格的境外投资者)2月开户数创历史新高。根据历史经验，股市理应走出一波上涨行情，但是A股市场却继续破位下行。本栏认为，QFII更加看重的是上市公司的持续分红能力，而不是简单的每股收益，也不注重股指的短期涨跌。

　　近期很多股市投资理念都和过去不太相同，基金仓位成了反向指标，大盘蓝筹股走向退市边缘，QFII大举入市却不能阻止股市颓势，管理层不断说蓝筹股具备投资价值，但是投资者却置若罔闻。

　　究其原因，A股市场正在进行系统性变革，投资者的结构在变，思路也在变，庄家坐庄思路也在变化，以往的盈利模式正在被逐渐推翻。由于全流通的原因，上市公司控股股东成为最大的庄家，其他资金谁也没有实力战胜控股股东，在个股上坐庄已经难上加难。很多投资者发现，现在投资股票，较以往明显缺乏激情。

　　新的投资格局，虽然让普通投资者很不适应，但是却很对QFII的胃口，QFII买入股票的目的并不是为了股价上涨之后按照更高的价格卖给别人，而是为了买入股票之后每年获得可观的现金分红。投资者可以发现，凡是现金分红比较慷慨的上市公司，其大股东中一般都有QFII驻扎，而QFII持有的股票，一般也不会出现业绩变脸，人家的研发思路很值得投资者学习。当然，如果其他投资者强烈追捧QFII持股，导致QFII认为其现金红利收入不能支撑较高的股价，那么其也会卖出股票获利出逃，这就决定QFII在A股市场投资很难出现亏损的局面。

　　QFII能够把握准确的原因，在于其能够发现值得买入的上市公司，这一点普通投资者其实也是能够做到的，只要投资者学习这种操作思路，努力寻找接近QFII要求的优质上市公司，公司产品不那么虚无缥缈，而且投资者可以从市场上认定该公司业绩和成长性没有造假的成分，这样的公司，值得投资者买入并长期持有。

　　如果投资者能够真正做到抛开指数的涨跌，潜心寻找能够给投资者带来长期稳健现金分红的好企业，不贪不躁，长期经营，才是真正的价值投资。顺便提醒一句，在成熟股市计算市盈率的标准不是报表中的每股收益，而是每年的现金分红。

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