周科竞

　　针对2.6万亿元铁路债不好解决的问题，有人说可以通过上市融资筹集资金。不过，在本栏看来，这一想法不仅不利于解决问题，还容易引发新的问题。

　　上世纪90年代，有人曾经给股市下了一个定义，大意是股市要为国企脱困服务，于是一大批国有企业纷纷登陆沪深A股，如果企业报表实在难看，就想办法找出一个或者几个盈利的部门拿出来组建股份公司，然后上市，亏损的部门留在集团公司，于是一个又一个盈利能力极强的上市公司开始IPO，但数年之后，这些公司要么变为ST股票，要么上市公司资金被大股东无偿占用，看着报表进行投资的投资者忽然醒悟，原来自己用实际行动为国企脱困做出了贡献。

　　后来随着人们把注意力放到创业板、中小板，沪市主板成为被投资者遗忘的领域，但这并不妨碍中国远洋、华锐风电等“蓝筹股”登陆沪市主板，投资者对于这些公司的理解，成长性可能不会特别高，但公司业绩肯定不会出现问题。现在看来，这又是一个误会。

　　如果铁路总公司也登陆A股，倒不是特别可怕的事情，因为全国的铁路能有多少盈利，人们心中都有数。但如果铁路总公司化整为零，不搞整体上市，而是拿出少数几个“盈利能力强”的路段上市，那又会是一个“业绩优良的蓝筹股”。高铁现在看收入颇多，完全可以给投资者以充足的想象空间，一段一段上市，股市的融资功能将得以充分体现。

　　这些铁路表面看盈利很好，但是他们上市并非一个人吃饱了一家子不饿，后面有大批“穷亲戚”虎视眈眈，用有些人的话说，这就是填不满的无底洞，到时候这些业绩优良的铁路股票要用募集资金收购其他铁路路段，资金将逐渐划转到其他铁路公司，股市将再度成为优秀的提款机。

　　本栏不是说铁路要上市不好，只要符合要求的公司都可以上市，只是谁缺钱就总想着让股市掏钱，然后公司业绩滑坡还得让投资者买单，投资者只能怨自己选股不良，这对于A股市场的长期稳健发展绝不是好事。

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