——写在上证指数告别6124点五周年之际

　　作者：本报评论员

　　2007年10月16日，是中国股市的历史巅峰时刻，也是中国亿万股民大喜大悲的分水岭。这一天，自2005年6月6日以来一路高歌猛进的上证指数挟最后的余威冲上6124点，随后，强弩之末的A股一泻千里，进入长达五年的漫漫熊市。2012年10月16日，上证指数收于2098点，和五年前的巅峰点位相比，已经暴跌了65.7%。

　　从市场的深度、广度以及交易手段的丰富性来看，如今的中国股市与五年前不可同日而语。2007年10月16日，沪深两市正常交易的股票有1441只；2012年10月16日，沪深两市正常交易的股票有2451只。2007年10月16日，创业板仍在孕育之中；2012年10月16日，创业板将满三周岁。2007年10月16日，融资融券、股指期货和转融通尚处在纸上谈兵阶段；2012年10月16日，三者都已经成为现实的交易手段。通过这些对比，可以感受到中国股市五年来的巨大变化。

　　但是，我们必须正视这样一个事实：五年来，中国股市在给众多上市公司提供融资支持、助推中国经济增长的同时，却给亿万股民带来深切的创痛。2012年5月，西南财经大学发布的《中国家庭金融调查报告》显示，78%的中国炒股家庭股市亏损超过40%。饱受财富缩水之痛的中国股民和基民，已经成为幸福指数偏低的社会群体。这一局面的形成，无疑和中国股市五年来的持续走熊紧密相关。对此，有一个更具体的统计数字可以佐证：从2007年10月16日到2012年10月16日这5年中，沪深两市虽然新增了1010家上市公司，但总市值却减少了近8.78万亿元。

　　与股市的大跌相比，五年来中国经济增长势头可谓强劲，以8%以上的年均增长率领跑世界主要经济体。股市是经济晴雨表的规律在中国似乎失灵，绝大部分股民和基民并没有通过投资A股分享到中国经济发展的成果。一面是中国经济蛋糕迅速做大，一面是亿万股民和基民在股市中亏损惨重，这种吊诡的异象，在全球股市中极为罕见。对此进行深刻反思，找准病根并抓紧治疗，是各方殷切的期盼。

　　要言之，行政干预有余、市场调节不足，融资功能开发过快、回报机制漏洞太多，投资文化稀缺、投机风气炽盛，信息披露失真、弄虚作假成风，内部交易横行、监管惩治力度不够等，是中国股市的主要病根所在。大力推进市场化改革，坚决依法治市，真正落实三公原则，乃是中国股市去除病灶、走向健康的必由之路。

　　中国股市诞生20余年来，已经经历了五轮大级别的暴涨暴跌，其中，暴涨的平均幅度为286%，暴跌的平均幅度为50%。无论暴涨还是暴跌，都非中国股市之福，两者所助长的都是一夜暴富的投机心态。事实证明，这种暴涨暴跌最终让绝大多数投资者深受其害，亏损累累。遗憾的是，每当股市暴涨时，股民和基民无不甘之如饴，很少有人能察觉其中的隐忧。五年前上证综指之所以能站上6124点的历史最高位，与众多投资者过度乐观，甚至看高至1万点有莫大的关系。如今，众多股民和基民看在眼里的，是其证券账户从6124点跌至2098后的缩水惨状，可是，又有多少人能承认他们当初所做的是沪指站上1万点后账面财富膨胀的“白日梦”呢？暴涨暴跌是一对孪生毒瘤，两者必须同时切除，才能确保股市生态健康。这一点，应成为中国股市全体投资者的共识。

　　目前，看多中国和看空中国的声音交织在一起，A股在这种情况下走势疲软，投资者也因此备受煎熬。但即便如此，“炒新、炒小、炒差”的风气仍大有市场，由此导致的相关个股的暴涨暴跌现象，其本质与大盘指数的暴涨暴跌并无二致。从这个意义上讲，投资者并没有从6124点到2098点的暴跌中真正吸取教训。那些嘴里抱怨着“一旦解套，再不炒股”的A股投资者，一旦迎来牛市，他们曾经的投机暴富梦未尝不会重新演绎。对此，除了抓紧填补制度漏洞，千千万万的投资者自身也要对自己的入市心理和股市理念进行系统地反思。

　　回望6124点，那曾经的“辉煌”已变成永久的痛。也许多年之后，当下一轮暴涨使得上证综指再度将6124点踩在脚下时，中国股民、基民甚至机构投资者会在狂喜中忘掉这份痛感。如果这样，对于中国股市并非好事。暴跌带来的伤痛，决不能寄望以暴涨来医治。通过优良的制度建设和文化改造来培育一个健康的股市，才是我们打破股市暴涨暴跌恶性循环的终极出路。从这一点讲，不妨保留那份暴跌的痛感，让“6124点”成为中国股市记忆中永远的伤痕。