马婧妤

　　中国人民大学法学院教授叶林26日接受记者采访时表示，推出员工持股计划并不是为了“救市”，而是我国资本市场在市场化道路上必须要走的一步。他建议，决策部门应进一步细化员工持股计划的表决权安排及税收问题，上市公司则应做好风险提示，“把好事做好”。

　　叶林认为，员工持股计划作为一个“计划”，属于企业自治的内容，并无法律障碍，其推行主体首先在企业。过去我国之所以未能推出员工持股计划并非因法律原因，而是主要由于上市公司自身认识不够、害怕造成新的不公，以及不愿意支付额外费用请中介机构管理计划等情况。

　　“虽然现在也有一些企业并未真正打消上述顾虑，但从长远发展角度看，上市公司应当在即期账面无收益与竞争力的长足提升间作出平衡。”

　　他表示，员工持股计划作为一项基础性制度，对改善上市公司治理、降低管理成本、提升公司凝聚力作用重大。对上市公司而言，其竞争力本身就包括了公司利益与员工利益的联接，实施员工持股计划一方面能够体现公司及其员工的自信，一方面能够分散股权结构，改变股权高度集中的情况。同时，也暗含了薪酬制度改革的内容。但作为一项长期性制度，其见到实效可能需要三到五年。

　　叶林判断，短期内具有创新精神的、受中介机构推动的两类企业，可能会较早开展员工持股计划。作为一项为公司全体职工谋福利的制度，实际操作中其推行情况还要取决于公司质地好坏、估值情况、计划设计等诸多因素。

　　对于实施员工计划可能人为造成不公的担忧，叶林表示，我国员工持股计划的资金来源是员工应得的现金收入，理论上不会增加公司成本，仅是工资奖金形式的转化；同时，员工持股计划覆盖面广，包括了绝大部分的公司员工，因此与管理层激励不同，不会造成部分市场人士所担心的“富者愈富、贫者愈贫”的情况。

　　具体到员工持股计划的操作环节，叶林提出四项建议：一是上市公司应当做好员工的培训、风险提示工作，将“把好事做好”的准备做得更充分一些；二是细化员工持股计划的表决权安排问题；三是建议相关部门协调考虑税收问题，包括参与员工持股计划如何缴纳个税、是否应当给予一定的税收优惠，如减免或递延等；四是企业一定要尊重员工意愿，将参与计划与否交予员工自主决定，使其成为一项自行决定、自行负责的制度。

　　另外，叶林还提到，推出员工持股计划并不是为了“救市”，而是我国资本市场在市场化道路上必须要走的一步。其根本意义在于资本市场基础性制度的健全。

　　他认为，员工持股计划不是一贴万能良药，它与业绩增长、股价上升并没有100%的直接联系，对此投资者也应理性看待。