这里特别要注意的是，我们不应该把那些没有特别好的成长潜力的过度重组的、规模很大的上市公司推上市，这实际上是在加大这个市场的风险。所以，重启IPO的核心是这些新的上市公司究竟未来有多大的成长性，如果成长性非常好，没有问题。如果它成长性很差，那就会有问题了。

　　主持人权静：各位网友，您对当前我们股市在现状下是否我们应该把重启IPO放开您是怎么看的，也可以在我们的互动窗口中给我们留言。

　　除了IPO之外我们看到民盟还是提了一条两会期间关于股市的提案，民盟的提案标题叫做“关于建立平准基金法律制度稳定股市的提案”，这个平准基金最近也成为大家热议的一个话题，这个提案的内容是说我国缺乏救市的配套法律制度，从20世纪以来全世界都在逐步完善平准基金的法律制度，以此减轻外汇、石油、股票等重要市场的非理性波动，已经经济发达国家和地区的普遍做法。我就想问曹老师，您对平准基金怎么看？

　　曹凤岐：我是主张推出平准基金的，实际上平准基金最早我们在起草《证券法》里，有几稿已经提出这个问题来了，应该说市场不是万能的，如果有这笔基金在市场处于非常低迷、很危急的时候，政府救市对市场信心是一个鼓励。如果说股市非常高了，已经是疯狂炒作的时候，这个时候我们也可以把它卖出，我们就不用社论打压，我们就会用资金来。当然这个要经过立法程序，昨天大家提出来。

　　主持人权静：昨天贺强老师也是这个观点，也认为平准基金是一个非常好的制度，但是在平准基金里一定要加强监管，它的操作一定要透明，如果不透明可能就是变相地损害市场的一种形式。

　　刚才又说了两条政策，还有我们反复提到的政协委员贺强老师，他今年提的一条提案就是认为当前我们应该尽快地推出股指期货，他觉得现在市场还不稳定的情况下，推出创业板并不是特别合适的时机，但当前他觉得推出股指期货这个时机已经成熟了。两位老师觉得现在我们推出股指期货您怎么看？对我们当前的股市会有什么影响？

　　吴晓求：推出股指期货我认为比推出创业板可能要更加优先一些，至少我能够找到推出股指期货的理论基础。我们这些当教授的，首先在思考一个问题的时候或者提出一种政策的时候首先我要想它有没有理论基础，有没有根基，它来自于什么地方，是什么东西支持它。推出股指期货，我认为它是有理论支持的，推出股指期货一个是有助于市场发现价格的机制出现。第二，应该说它也可以使市场的波动可能会变得相对比较小。第三，的确也提供了一种避险的产品。所以，这里面你可以看得到，它推出从这个意义上说，股指期货任何时候都可以推出，没有时机的概念，任何时候都可以推出。如果我们还要选择时机推出，实际上潜在地以为股指期货有助涨或者助跌的功能，而实质股指期货应该不具备这种功能。

　　主持人权静：您刚才说的观点在我们网友当中好像是一种如果是谬误，这是一种谬误的共识，很多人认为股指期货应该在我们点位比较低的时候推出，如果在点位比较高的时候会打压我们的股市。

　　吴晓求：打就打，既然很高，就说明的确有一些泡沫。所以，我认为它没有实际的概念，至少也没有一个助涨或助跌。

　　主持人权静：曹老师怎么看？

　　曹凤岐：推出股指期货我是一直主张的，但是确实也有一定的条件。什么条件下呢？在市场比较稳定的时候。

　　主持人权静：现在是一个稳定的时候？

　　曹凤岐：现在不是稳定的时候。因为什么呢？股指期货完全是在股点，中国这种暴涨暴跌来说，推出股指期货可能不会缓解这个问题，而且大家会去做这个点位，做点位造成很多的问题。

　　同时我同意晓求的说法，确实股指期货有这些功能。而且这次金融危机来看，推出股指期货的国家，它的波动幅度低于没有推出股指期货的国家，像美国40%，中国70%，还有其它国家，像巴西都非常高。有人以这个理论，我们推出股指期货可能对平稳股市有好处。但是把这些问题都要看中国，中国这些功能能不能发挥出来？中国最大的功能发挥出来是股指期货的投机功能。因为金融期货早就开过了，国债期货早就开过了。

　　主持人权静：您说的投机功能，我昨天也在现场问了提出股指期货提案的政协委员贺强老师，他说他并不担心过度炒作的情况，因为我们国家现在不是衍生产品过度而是缺乏这样的工具，而且当前股指期货的规定是非常非常严格的。

　　曹凤岐：必须有投机才有股指期货，才有金融期货，这是肯定的。但是要防止的是过度投机、非法投机，这是要注意的。中国并不是正常投机，正常投机在任何市场上，只要不是计划的，都是有投机的，它才能得到超额利润，这是肯定的。

　　但是我的主张是这样的，也不妨推出来，我们看一下。因为我们的交易规则制度已经非常完善了，试运行了大概两年了，我们在试运行。而且可以这样，也跟广大的股民说一下，这个市场也不是为散户准备的，大概交易一手要60万，这种情况下你去交易这个是可以的吗？我们还是为机构投资者包括证券投资基金，他们要投资组合，他们要避险。我们是为它们准备的。既然不是为散户准备的这个市场，而且开始的时候规模也不很大。所以，现在我再强调一下，什么时候推出都可以。

　　吴晓求：我可以再做一个补充。在中国推出股指期货，的确要注意和其它市场完全不同的制度背景，这就是中国的国有股权占到市场的40%，这是一个相对控股的股权高度集权集中的国家。有一个前提，如果有40%控股权的主体是不能参与股指期货炒作的，比如举个例子，比如汇金公司，如果真要推出股指期货它是不能参与的，因为它只要一卖出，这个市场肯定下跌，因为它的量太大。如果未来有一个国有资产经营公司，把现在在国资委手上那些股权统统集中到国有资产经营公司里面，那个国有资产经营公司也不能做股指期货，因为它手上的量太大了，一旦卖出股指肯定下跌，就成为一个操纵的市场。所以，要深刻理解中国的市场推出股指期货有它新的制度背景，它和成熟市场那种股权高度分散化的市场，谁也不能调控的市场是不同的。

　　曹凤岐：这个事情中国就有中国的特色，中国股市也有中国的特色。所以，得必须结合中国的情况来看怎么来做更合适一点。

　　主持人权静：其实在这次两会当中，我们刚才讨论了创业板，讨论了大小非，重启IPO，还有股指期货，还有一个融资融券也是大家现在很关注的，融资融券两位老师现在怎么看？

　　吴晓求：融资融券是一个非常技术化的东西，我倒是认为，因为技术性的东西，它对整个系统的技术要求提的非常高，它本质上不是一个很难的事情。所以，这个对于券商业务的多样性，应该说带来好处，同时也给投资者提供了一种便利。所以，融资融券从制度层面上看是没问题的，是应该推出的，只不过它非常要求你的信息系统、技术系统要很发达。因为它毕竟是在券商的席位上进行融资融券，你在相关的席位上有没有这些券，这些东西都要很好处理，稍微弄不好整个券商都在做空，本来没有这个券，不能到处瞎建。我认为这个是没有问题的。

　　曹凤岐：对券商的融资融券绝对就可以做，但是对老百姓的融资融券，那要慎重。因为它本来就是一个经纪交易，要交保证金，我们现在讲的是对券商的融资融券，早就应该做的，与股市涨跌没关系。融资融券是扩大它业务的范围来做的，而且它们可以直接去融资，就可以做自营业务，但是要注意防范风险。但是老百姓现在我们基本上没有开，没有对老百姓开融资融券，也就是信用交易这一块还没有开。中国为什么涨跌这么厉害，没什么大事呢？就是因为老百姓都是用自己的钱买的。

　　主持人权静：没有那么多杠杆，天然的去杠杆化。

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