我想这也对许多中国企业是一个启示：出口的企业不应将收入通过类似KIKO这样的产品来进行投机，最好完全避免这样做。

　　经济观察报：现在新兴市场也逐渐受到了金融危机的冲击，你认为新兴地区的资本市场应该从金融危机中吸取的主要教训是什么?

　　李正焕：全球金融危机的一个重要因素是金融衍生商品的副作用没有有效的控制好，这也为我们提供了一个重新认识衍生金融商品，特别是监管、控制场外衍生金融商品风险的机会。有必要对90年代以后，游离监管之外的金融公司的创新重新检讨，同时这次危机提示我们提高金融机构资产及会计透明度的重要性。新兴资本市场由于对外资的依存度较高，相对更容易受到外部环境的冲击。新兴市场有必要培育形成自身金融资本。从投资者保护的角度，有必要加强投资者自我负责的投资风险教育及对复杂金融商品的理解与认识。

　　我相信美国新政府及中国、日本、欧洲等主要经济体将会积极的采取经济刺激政策，这样明年底前开始全球经济应该能够走出低谷，同时金融危机也将可能逐步结束。

　　创业板初期会出现过度投机

　　经济观察报：中国一直酝酿成立创业板市场，对此你有什么建议?

　　李正焕：对于中国创业板的开设和成功运行，我有两点建议。第一，创业板应该与现有主板市场差异化管理。第二，政府应致力于建设高透明的市场。韩国为了让市场接受认可科斯达克(韩国的创业板)市场与主板市场是不同的另一个市场，我们倾注了诸多的努力。

　　在韩国设立科斯达克市场的初期，与政府扶持创新企业的政策协调一致，为技术含量高但资金不足的创新企业提供融资平台，这也极大促进了创新型企业的高速增长。此外，通过不断完善上市规则、允许外国人直接投资、加强信息披露制度和市场监管等措施，这些增强市场活跃度及透明度的制度保障，提供了企业和投资者积极参与的市场基础。创业板的成功其中最关键的是投资者对市场的信心。一般来说，在新成立的市场逐步得到稳定健康发展的过程中，往往会存在过分投机行为影响市场秩序的情况。

　　如果市场失去了投资者的信任，那么这种信心是很难恢复状态的。因此，对政府来讲最重要课题就是，从创业板成立初期开始，加强制度的建设，使开设初期就成为健全的让投资者信任、放心地交易的市场。

　　经济观察报：现在许多证券交易所都十分重视中国企业的资源，KRX如何与他们竞争以吸引中国的公司？

　　李正焕：中国企业现在已经成为全球交易所争夺的资源，与香港和新加坡更多的上市企业为金融业、服务业和房地产业不同，韩国的上市企业更加全面，有更多制造业企业，如半导体、造船、IT、通信、汽车等。而中国的大部分企业是制造业企业，与韩国类似，因而这些企业会受到韩国投资者的青睐，也方便这些企业在韩国找到合适的合作伙伴，共同开拓业务。

　　来源：经济观察网

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