经济观察报：数据显示在韩国市场外国投资者的持股比例曾达到40%，而现在该比例有所下降，外资撤资对韩国市场有何影响？

　　李正焕：目前外资在韩国市场的持股比例是28.9%。2006年夏天达到了44%的最高点，外资的撤出比例到了30%左右。虽然总的比例下降了，但是外资在韩国蓝筹股的持股比例仍然高达60%。2006-2007年，韩国市场与全球市场一样经历了上升阶段，目前虽然外资比例从44%降到了30%，但是股市并没有很大的下跌，这主要是由于韩国的散户通过投资基金等产品间接的投资了韩国股市，填补了外国投资者离去后留下的空白。而且散户通过基金不仅进入了国内市场，也进入了中国、香港等海外市场。所以外资比例的下降没有很大的影响。

　　由于华尔街的金融危机，外国投资者撤回了一部分原来向新兴市场进行的投资，这可能与中国的情况相仿，然而蓝筹股的外资比例和市值并没有明显的下降。韩国的外汇储备目前已减至2200亿美元，虽然韩国仍有4000亿美元的外债，但是总体来讲风险不大。4000亿美元外债中一部分是韩国造船企业预先获得的未来5年造船款项，包括韩国获得FDI投资，以及设立在韩国的外国基金等，银行的短期负债并不多，因此风险不大。

　　韩中小企业投机衍生品面临破产

　　经济观察报：韩国是世界重要的衍生商品市场，在这一领域是否受到金融危机的打击?

　　李正焕：此次美国次贷危机、信用危机和韩国国内KIKO(一种场外交易的衍生品)案件等都源于对场外衍生商品监管的缺失。

　　这次金融危机的罪魁祸首之一的场外衍生商品领域，我们积极探讨解决方案，以便减少交易相关的信用风险，加强金融市场的稳定性。对场外衍生商品交易，我们交易所作为CCP(CentralCounter-Party，中央对手方)，负责结算履行，提供清算结算服务。

　　此外，我们正在拟定各种方案，如调低货币期货等场内商品的交易单位，更加灵活地设计商品结构，满足客户需求等。

　　经济观察报：你提到了韩国KIKO的衍生品交易使韩国的许多企业陷入危机，KRX与银行对这些企业进行了宽限和贷款援助，这个决定有没有考虑到企业经营恶化对银行可能带来的坏账风险？对中国有什么启示？

　　李正焕：KIKO是一种场外交易的衍生品，利用汇率进行投机。去年该产品使许多中小企业获利，然而近年来随着韩元的贬值，1美元兑韩元跌破1000韩元，使中小企业的损失变大，最近1美元兑1450韩元左右。目前的状况是中小企业虽然业务上盈利，但是由于KIKO的损失而面临破产。

　　目前韩国政府采取的政策，是为本来盈利而由于KIKO损失而濒临破产的企业由银行提供贷款。

　　此次事件中韩国的大型企业并未受到冲击，一家都没有。97-98年金融危机时，同样由于汇率影响，许多韩国大型企业受到了很大的冲击，所以这些大企业有了教训，把出口获得资金进行了对冲消化风险，而没有考虑从中盈利。

　　来源：经济观察网

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