[股市]

　　解决大小非问题有点难

　　上周，全球多个股市出现强劲反弹，但中国A股市场却依然跌跌不休，很多投资者心头困惑，希望陶冬指点迷津。

　　陶冬是一个语不惊人死不休的人，但面对严格的“监管”，陶冬表示，对股市无法提供微观层面的观点，但他强调自己关于A股市场的观点——“大小非的问题没解决，A股涨起来很难。”

　　陶冬说，大小非是2005年股权分置改革遗留下来的问题，市场上供应量突然增加了2倍多，供需关系失衡，这在全球市场上都是很罕见的。股权分置改革，没有真正解决非流通股问题，而是将问题往后推了，实际上，这个“炸弹”并没有拆除。随着时间的推移，这个炸弹现已慢慢推到小投资者的怀中来。

　　如何解决大小非问题有点难。此前，有监管层寻求建议，但陶冬表示实在没有什么好的建议。记者问陶冬，此前有很多学者建议中国采取对大小非坚持征收暴利税，那么这些建议是否可行？陶冬称，征收暴利税没有理由，“当初股权分置改革，非流通股是被允许在市场上流通的，而非流通股股东支付了对价，流通股股东也同意，现在突然之间就去征暴利税，违背了当初的承诺。”

　　他说，大小非的减持压力看来只能通过市场来解决了，只有当股价比合理估值更低的时候，市场才会真正出现转机，靠时间以及市场来消化大小非的压力。

　　[投资]

　　经济下滑最好持有现金

　　如果手头有1000万元，在目前的经济形势下，该如何配置个人的资产？在昨日的演讲现场，有听众忍不住向陶冬咨询。陶冬说，他无法为个人提供方案，但他可提供一个大的思路。

　　“如果10年前，有经济学家告诉你，未来10年中国的出口将会井喷，而且会保持一个较长的通缩过程，那么，你赚钱了。如果5年前有经济学家告诉你，未来中国将有个房地产热和固定资产投资热，那么你就赚钱了。”他说，个人投资要把握大的趋势。“如果你认同我所说的中国宏观经济3年内难有起色的观点，那么，目前的投资原则就是‘现金为王’。投资时，最怕的是在谷底时，看到什么东西都很便宜，扣扳机时却发现没‘子弹’了。”他说。

　　陶冬称，未来10年，中国将出现出口减缓而消费猛增的黄金交叉。在中国经济从出口拉动向消费拉动的交叉过程中，有很多潜在的投资机会。

　　“中国将进入新的消费时代，从收入增长来看，80后人群的收入增长速度最快，虽然他们的工资起点较低，但他们是第一代独生子女，将改写中国的消费模式，他们愿意消费、敢于借钱，对品牌有相当执著的追求，会影响全球消费格局。预计到2020年，中国私人消费将占全球总消费的21%。中国的可口可乐、麦当劳就将在今后20年出现。所以，未来购买上升企业具有超额利润的龙头股，然后放在抽屉里锁起来，将获得不菲收益。

　　陶冬说，未来中国还有一个趋势，那就是人民币升值将快得超过人们的预期，而中国的金融资产也将会大量走出国门。

　　他说，短期内中国经济增速放缓，美元持续上升，人民币将会出现一个短暂的贬值期，6个月内人民币兑美元汇率可能升至1美元对人民币7元。不过，美元在2008年或已见顶，人民币对美元的汇率未来几年的总体趋势是上升，预计2013年人民币兑美元汇率达到可达到1美元对人民币4元。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。