其后，市场上多次传出因股市大跌尚福林将被调离的消息，但他仍然按计划出牌。

　　当时，市场上流行一句话叫“逼宫”，主要指投资机构疯狂砸盘，然后又开始横盘。这意思是说：“给你个机会，赶紧满足我们的要求。”

　　机构的砸盘在4年熊市中屡屡故伎重演，但管理层一反常态，没有选择妥协。更让人出乎意料的是，管理层终于抛出具体的股改方案，公开表明全流通将要开始。

　　除了“叛军”，还有前后的掣肘。

　　在那段时间，每到大盘要反弹时，央行一般都会加快票据发行，从股市里往外抽钱。而国资委也表示，其职责是看住国家的资产不见少，旗下上市企业在股改中将一毛不拔。

　　一位政府官员告诉《投资者报》记者，投资者现在很关注证监会，其实，国资委才是中国股票市场背后的“老大”。

　　一位参与股票市场多年的投资者向记者分析认为，在2005年之前的两次股改都失败了，原因是国资委觉得送股是国有资产流失，这种对立观念不消除，就永远做不了资源配置。

　　在他看来，尚福林不仅是一个懂股市的人，也是一个懂得协调各方利益的有忍耐能力的人。

　　股改战役

　　推进股改的最艰难时候在2005年5 月。市场重新跌回1000 点，机构继续砸盘逼宫，双方僵持不下。此时，尚福林说了一句至关重要的话——“开弓没有回头箭”。

　　2005年5月15 日，尚福林明确表示：“股权分置改革不仅是中国资本市场的一件大事，也是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭，必须搞好。”

　　此外，他还进一步阐释说，历史遗留的制度性缺陷，扭曲了证券市场定价机制，导致公司治理缺乏共同利益基础，不利于深化国有资产管理体制改革，不利于上市公司的购并重组，不利于形成稳定的市场预期，制约着资本市场国际化进程和产品创新。

　　全国人大财经委一位官员认为，此言一出，让机构和股民都意识到股改不可能收回，都只能在新的游戏规则下继续“玩”，市场由此才慢慢回暖。

　　同年 8月 24 日，证监会、国资委、财政部、央行、商务部联合颁布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，表明政府相关部门全面推进股权分置改革的决心——“不惜代价，只许成功”。

　　2005年9月4 日，证监会颁布《上市公司股权分置改革管理办法》，这一具有法律约束力的文件出台，对于市场明确未来改革总体进程的预期具有十分重要的意义；两天后，9月6 日，上海、深圳证券交易所和中国登记结算公司正式发布《上市公司股权分置改革业务操作指引》和《上市公司股权分置改革说明书格式指引》。

　　股改战役由此全面打响。

　　那段时间，尚福林极为低调，媒体上几乎听不到他的任何声音。

　　“诺曼底”登陆

　　在不少投资者的印象中，尚福林比较高调的一次露面，是在2005年国务院新闻办召开的新闻发布会上。

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