勾新雨 孟帆红 魏子丹

　　投资者报(记者勾新雨 孟帆红 魏子丹)尚福林给一些人的印象，似乎更多是一个按部就班、中规中矩的技术官员，但实际上，早在辅助中央领导清理三角债时，他即显示出果敢强硬的风格，并由此被中央高层赏识，获“飞来的尚福林”之称。

　　2005年，尚福林的果敢强硬复又崭露。这一次，摆在他面前的是中国股票市场自成立以来，因历史遗留的制度性缺陷而形成的最大难题——股权分置。

　　“减持”泥沼

　　“7 年前，美国发生了‘9?11’恐怖袭击，而实际上，‘9?11’之前，中国股市这座高塔也被‘人’给撞了。”一位市场人士称，寓意A股市场的动荡诱因就是2001年开始的国有股减持。

　　对于2002年底就任的中国证监会新任主席尚福林而言，要想开启股权分置改革，就不得不先面临第一个难题——如何摆脱历史上A股“逢减必跌”的宿命。通常，中国股市每次传出国有股减持消息，即会引发全线大跌，而每次表示将暂停减持时，股市都会疯狂上涨。

　　这一宿命造就出一条奇特策略：在周小川任证监会主席时，逢股市行情好时，就放出消息，和市场商量减持国有股，“2001年6月国有股减持消息传出时，市场在当月还没有什么反应，因为机构还没有出完货，所以，机构一边说股市没事，一边大量出货。”

　　2001年6 月 12日，国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，规定“减持国有股原则上采取市场定价方式”，7月24 日，四家上市公司新股发行减持国有股存量，股指随即大跌，从当时的 2136点直泻至2002年1月的1339 点。

　　在机构砸盘的压力下，管理层不得不让步了。

　　一年之后的 2002年6月24日 ，证监会宣布停止通过国内证券市场减持国有股，由此一波“6?24”上涨行情涌现。

　　上述市场人士分析认为，从周小川执政的表现看，其潜台词是全流通这事儿还可以商量，所以在看到市场表现过于低迷的背景下，暂停减持的出发点无可厚非。

　　但对普通的股民老张而言，“这就是出尔反尔，朝令夕改”。

　　老张坦言：“不是我们声讨证监会，而是那个时代中国的股市管理水平就是这样，完全不顾信誉。现在大家不理解为什么对大小非进行限售，其实说白了是监管部门在维护自己的信誉。”

　　在2001年见到2245的高点后，A股开始踏上漫漫四年熊途，中国股市已是死水一潭。改革，困难重重，各方利益相互掣肘；不改革，中国股市将面临生存问题。

　　虽然股改早已论证和尝试多年，但尚福林敢于为前人所不敢为，坚定推行股改，具有毋庸置疑的积极意义。

　　2005年5月31 日，证监会、国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》，股权分置改革正式拉开大幕。

　　空头“逼宫”

　　在证券业界看来，尚福林有一个非常值得佩服的本事，就是别人爱怎么骂怎么骂，他有他的做事节奏。从 2003 年构筑技术底，跌到所有人都受不了，他也不动手。原因在于改革还没有部署好，最大的利好也就不合适拿出来。

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