7000万人同坐股市过山车(4)

　　发展 造就近七千万股民

　　如果说在起步阶段，中国证券市场的建立更多的是向世界发出一个强烈的信号，即中国仍将坚定不移地实行改革开放。在随后的改革进程中，资本市场为国企解困的作用被提了出来。

　　1997年9月12日，中共十五大突破了公有制必须是国有独资的概念，股份制将成为中国社会的主要经济形式。

　　但“双轨制”形成的股权分置，使中国A股市场上市公司内形成了“两种不同性质的股票”(非流通股和社会流通股)，这个困扰我国股市发展的头号难题，带来了许多弊端。

　　一个显而易见的例子就是上市公司的业绩与公司的经营者利益没有联系，与股民的关系似乎也不大。上海证券资深分析人士贺宛男女士在1998年年报中发现的这一系列数字足以说明问题：在800多家上市公司中每股收益列第一名的五粮液，其老总年薪仅3.3万元，而老总年薪前三名的福耀玻璃、新欣股份和赛格三星，有两家是亏损企业。福耀玻璃亏损1790万元，可总经理年薪是206万元。

　　股市起起落落间，一连串知名事件逐一发生：首先，《基金黑幕》的调查报告揭露了基金利用倒仓操纵市场等非法行为；紧接着披着网络股外衣的中国首只百元股“亿安科技”崩盘套牢无数散户；弄虚作假、操纵股价的庄家吕梁人间蒸发，刘株威质疑蓝田神话。一场中国股市赌场论的大讨论在经济学家们之间展开。

　　证监会悄悄请来了以严格监管市场著称的史美伦，并开始了一连串的调查，推出券商高级管理人员谈话提醒制度。证监会进一步规范了上市公司的信息披露行为，规范了委托理财、建立了退市制度。

　　中国的股市一步步向国际规范接轨。

　　一代代股民在牛熊市转换中成长

　　在扩容和国有股减持的博弈之中，中国股市起起落落，一代代股民从牛市和熊市的转换中成长。

　　陈刚是一个老股民，他的记忆中最深刻的一幕是1996年12月16日人民日报评论员文章《正确认识当前股票市场》，特约评论员指出：“对我国股票市场目前的状况，我们应有一个清醒的认识。中国股市今年快速上涨，有其合理的经济根据——但是，最近一个时期的暴涨则是不正常的和非理性的”。陈刚记得，12月16日当天，开盘后4分钟，沪市281只股票除去4只停牌外，277只全部跌停。

　　陈刚说：“一代代股民都是被股市教育出来的，一个个牛市和熊市才是真正的投资者教育人。十年前，有多少股民栽在亿安科技上，现在仍然有多少股民栽在杭萧钢构，当你真正理解股市有风险、投资须谨慎的时候，你才算成为一个老股民了。”

　　根据上海证券交易所的统计，截至2007年12月31日，沪市共有A股账户开户数67372367户(包含基金账户)，这大致可以看作全国股民的数量，因为通常一个股民会同时在沪深两地开户。而专家们预计，这六千万股民中真正的活跃账户在800万左右。

　　2005年6月6日，沪指击破1000点，创8年新低。中国证监会主席尚福林发出“开弓没有回头箭”的改革誓言。股权分置改革开始了！

　　前行 股权分置改革开始

　　股民们是在一片悲观中迎来股权分置改革的。2005年6月6日，沪指击破1000点，创出8年新低。针对这种形势，中国证监会主席尚福林发出了“开弓没有回头箭”的改革誓言。

　　经济学家刘纪鹏把股权分置改革看作中国经济改革以来最伟大的三次改革之一：“第一次是农村改革，第二次是城市价格改革。第三次<!>
改革的深远意义在于解决了资产定价权问题。”

　　之所以下定决心来解决股权分置这个中国股市根本性的缺陷，因为中国对资本市场的理解早就超出了为国企解困，大力发展资本市场成为党中央和国务院从全局和战略出发做出的重大决策。随着市场经济的深入发展，必须建立以资本市场为主体框架的现代金融体系。金融已经成为现代经济的心脏。

　　中国证监会研究中心主任祁斌的撰文表示：“历史反复证明，资本流向先导于一个国家经济起飞。而一个国家真正崛起，很大程度上取决于金融体系的效率和资本市场的发达程度。……比较和借鉴世界各国的经验和教训，我们必须把资本市场的发展放到加速中华民族伟大复兴的战略高度来认识。”

　　将从“新兴加转轨”市场走向成熟市场

　　2006年10月29日，对于中国银行界和世界资本市场都是划时代的，因为中国最大的银行工商银行IPO上市，A股、H股总共集资220亿美元，这是人类历史上最大的IPO集资。十年以前，中国是资金最大的输入国家，今天中国是资本市场最大的输出国家，这是变化，这是中国资本市场走向成熟、走向辉煌的一步。

　　2006年，在众多历史遗留问题得到妥善解决，机构投资者迅速壮大，法律体系逐步完善的基础上，中国资本市场出现了一系列积极而深刻的变化，市场规模迅速扩张，交易日趋活跃。

　　到2007年底，沪、深两市共有上市公司1550家，总市值达32.7万亿，位列全球资本市场第三，新兴市场第一。2007年首次公开发行股票融资4595.79亿元，位列全球第一。日均交易量1903亿，成为全球最活跃的市场之一。

　　证监会的目标是长远的：到2020年，中国资本市场将基本完成从“新兴加转轨”市场向成熟市场的过渡；资本市场的各项功能得到较为充分的发挥，成为推动和谐社会建设的重要力量之一。

　　学者们的想法更让人振奋，著名经济学家吴晓求提出了“金融中心漂移说”的概念，他认为，世界金融中心从威尼斯、阿姆斯特丹、伦敦再到今天的纽约经历了跨时间和跨空间的大幅度漂移，也曾经在东京短暂停留，但日本没有抓住这个机会。在中国经济高速发展的今天，我们毫无疑问应该抓住这个历史性的机遇，提早做好准备，把以沪深市场为轴心的中国资本市场定位为今后全球最重要、规模最大、流动性最好的资产交易场所之一，并最终成为全球最重要的金融中心之一。