内空和外多的不同理由(3)

　　我认为今年对投资来说最严重的问题是通货膨胀。通货膨胀能不能企稳是考验中国经济的最大问题。通货膨胀数据每月一公布，对投资者来说一个可以采用的策略是，通货膨胀什么时候降下去可以考虑补仓，不降下去就保持谨慎。

　　多空的不同视角

　　《21世纪》：大家对未来A股走势有何判断？

　　陈亮：现在股价已经跌到合理位置，剩下问题就是信心，信心来自哪里？目前评估未来的宏观经济环境，存在很多不确定性。大家会担心经济环境未来可能会不太好，通货膨胀可能会恶化。

　　但是一旦这个通胀的预期消失了，投资者发现一些股票比如银行股的市盈率只有17倍，这在2006年2007年是难以想象的。那么钱马上又回到市场了。如果CPI数据未来能够压到5%以下而企业盈利能够保持良性增长，牛市有可能进入下半场。

　　林少立：A股要反转，首先宏观经济要健康发展，上市公司业绩能维持强劲的增长势头，有效地降低估值，使得整个市场具备很高的投资价值。其次是要扭转人们的信心，建议从以下方面入手：降低印花税;未来三年专心处理全流通问题，明确大小非解禁的规模和时间；将IPO和再融资暂时搁置，创业板每年限制总额度。

　　如果宏观经济环境以及全球市场没有好转的迹象，对于未来一年的行情仍应保持谨慎的态度。今年的行情应该是跌出来的机会,如果股市进一步下跌,市场将必定有比较大的反弹行情,现在正处于恐慌阶段,如果市场回落至静态20倍的PE,应该就有阶段性的机会。冬天来了，春天的脚步也近了，在最恐慌的时候应保持平静的心态等待机会的来临。

　　周良：QFII对A股未来走向一定是看好的。最近媒体报道称近期QFII申请增加额度和新机构申请资格的数量较多,目前待审批的QFII额度申请总额已超过200亿美元。从中可以看出境外机构是看好A股的。

　　比如荷兰国际中国A股基金认为，中国宏观经济是比较积极的，因为中国有着稳定的经济增长速度和消费量，以及企业高增长的收益，而且由于近期宏观政策调整，A股已经具有吸引力。

　　从全球配置来看，尤其是发达国家经济濒临衰退，经济增速减慢，在发达国家寻找投资机会越来越难了，因此资金流向新兴市场的趋势也是不会变的。当然，新兴市场的波动性会比较大。