中国救市大讨论：该出手时就出手(3)

　　如何看待中国股市的这轮暴跌？

　　尹中立：市场出现流动性紧缩，恐慌氛围蔓延。

　　两会之前的股票市场尽管不断下跌，但应该还是处在一个正常的状态，是市场正常的修正。但观察两会后的股票市场状况，可以明显感觉到市场恐慌气氛在不断弥漫，尤其是3月17日、18日两天的股票市场已经处在崩溃的边缘。突出的表现是市场的下跌幅度越来越大，在3月15日之前的一个星期时间里，股市下跌的幅度是10%，这是相当大的周跌幅，而17日、18日两个交易日股指竟然再大跌10%！股票指数在不到10天的时间里下跌超过20%，这在我国的股票历史上是罕见的。另外，前期十分抗跌的股票出现了连续跌停的现象。在如此大的下跌过程中，交易量一直未能放大，说明市场的出现了流动性紧缩。这些都是市场恐慌的表现。

　　从表面看，股市下跌的最主要原因是股票的估值偏高，市场需要修正。平安、浦发的巨额融资及美国的次贷危机加快了市场修正的速度。但市场出现如此恐慌的杀跌气氛，不是正常的市场修正行为能够解释的，必定会有更深层次的原因。

　　仔细分析当前的市场状况，我认为市场的不稳定因素是股票市场的增长速度超越了金融总量所能承载的极限，股票市场规模的超常规增长才是市场真正的隐患。

　　曹凤岐：牛市不变，价值投资时代来临。

　　本人不是股票专家，所以我对具体的点位从来不做评价，3500点是牛市还是熊市，我不会对它有评价。但前一年的3500点应该是在股市上升的情况下，今年是在股市下跌的情况下出现的，这是不一样的。所以说，现在3500点无论是熊市还是牛市，可能是一个心理线，这个线是非常重要的。

　　此外，我有四句话要重申：第一，我认为今年股市的牛市格局不会改变；??第二，我认为今年由于宏观调控的因素，还有国际的因素，包括美国经济衰退和次贷危机的影响，中国股市今年是震荡行情。有人问中国的股市到底是牛市还是熊市？我给他的回答是，在短期来看，既不是牛市，也不是熊市，是猴市，什么叫猴市呢？就是上窜下跳。第三，我认为奥运不是分水岭。??第四，中国股市进入价值投资时代，就是说不要去炒行情，不要去炒垃圾股，而是要炒优质股，或者说必要的时候可能要拉长一点时间。

　　我个人认为，中国股市从现在的情况来看，没有理由再大跌，为什么呢？这是因为我认为熊市和牛市的区别是在于一个长期的趋势，从2001年2225点以后，股市持续下跌了五年，所以那个时候肯定是熊市了，最后跌到998点。现在这种情况下，我年初就说过，我不希望涨得太快，实际去年恰恰犯了这个大忌，升得飞快，升得越高摔得越重。从这点来说，现在这种震荡是正常的，所以并不能说明是熊市和牛市的分界线。

　　中国股市的未来在哪里？

　　高辉清：我觉得最近已经见底了，3月20日最低的时候已经快到3500点了，3800点以下明显就是空头陷阱。即使政府不救市，他也该上了，我们的资金面在那摆着，再跌下去谁不在低位捡筹码谁就犯傻。

　　华生：现在是很健康的发展，去年的情况是过热，今年就进行调整，总体来看这很正常。最近一段时间大幅度波动，其实也属正常，牛市涨了6倍，现在才调了百分之几十。从市场本身来说，还没有到底部。呼吁干预、救市，呼吁限制再融资，无非就是说明市场本身还没有到底。下一步发展也不一定就是向上发展，完全让市场自己发展，其实还可以低更多。