跌出机会还是跌去希望(2)

　　逢高减磅

　　还是入场抄底？

　　市场跌破4000点之际，悲观情绪弥漫。上周四市场在3516点之上出现转折，机构的分歧又一次凸显。

　　“中国除了通胀，整体问题不大。”龚方雄在上述研讨会上乐观地预测，今年2月8.7%的CPI将是全年的最高点,今年中国经济增长保持强势,A股的高位在5000点-6000点。

　　相比而言,北京某合资基金公司对今年市场形势持谨慎态度。

　　“目前市场的形势偏于悲观，不管采取什么样的手段，中国的通货膨胀在未来的6到12个月，甚至是1年到1年半的时间内都很难解决。”3月17日，该公司投资副总监告诉记者：“另一方面，中国经济增长可能下滑，这样一来，中国将陷入大家都不愿承认的‘滞胀’。”

　　上述副总监告诉记者，股市对经济有6-12个月的提前反应期，但现在看来，由于经济前景不明，股市就不能说见底，此外，目前的市场情绪不利于走势。

　　华安基金是基金里的“唱多派”，他们认为，目前动态市盈率已趋合理。从风格轮动的角度看，蓝筹指标股已经初步企稳，近几日中小市值股票的快速下挫使得整体市场的估值风险进一步释放。

　　据Wind资讯，截止到3月20日，沪深300成份股基于2007年业绩的动态市盈率为28倍，如果2008年A股上市公司业绩同比增长20%，那么基于2008年业绩的动态市盈率为22倍，其中100多只蓝筹2008年市盈率不足20倍。

　　根据华安基金的测算，A股市场合理的估值区间是，沪深300成份股2008年动态市盈率20倍-25倍，对应的沪深300指数是3438点-4298点，目前A股市场已经进入合理的估值区间。

　　记者3月20日了解到，目前华夏基金、博时基金同样对当前形势持谨慎态度。

　　中信建投首席分析师吴春龙同样是“唱空派”，他认为，尽管后市将展开一轮反弹行情，乐观预期反弹会持续2-3个月，但通货膨胀居高不下，多数上市公司一方面要承受成本急剧上升的压力，另一方面又要面对紧缩政策引发的资金紧张，A股牛市根基已经动摇。

　　张凡同样表示谨慎，他称，如果宏观数据没有好转的话，大盘将在7月份左右还会探底，那时底部最低可至3100点。

　　“一季度宏观经济数据出来后，A股前景才会真正更加明朗。”李峰说。