吴晓求：A股市场初现财富管理功能(2)

　　流动性充盈将长期存在

　　《新财经》：中国资本市场已经走过了十七年的历程，您主持的资本市场论坛也办了十二年，您在跟随资本市场成长的十几年中，最大的感受是什么？

　　吴晓求：在关注中国资本市场走过的十七年当中，我最大的感受就是，终于让我们理解了中国为什么要发展资本市场，也终于找到了一个发展资本市场的正确道路，把握了资本市场未来的发展发向。

　　先不说十七年前，就是在七年前，还有相当多的人并不清楚为什么中国要发展资本市场，资本市场具有什么样的战略价值。如今，有越来越多的人知道，一个发达的、健康的、透明度很好的资本市场，对中国金融体系的市场化改革，对中国经济的现代化建设，对中国从经济大国走向经济强国具有特别重要的作用。可以说，没有一个发达、健康、透明的资本市场，中国的经济强国之梦是难以实现的。

　　《新财经》：我们知道，A股市场这两年的繁荣，与市场的流动性过剩也有很大关系。您曾有观点称，中国证券化的金融资产，还只占到20%，而美国大概是80%。这是否意味着您支持全民炒股？

　　吴晓求：流动性过剩是一个很“实体经济”的概念，没有考虑金融结构的市场化改革和金融市场发展对流动性的需求。从这个意义上说，与其用流动性过剩来概括货币流动规模大大超越实体经济的需求这一货币现象，不如用流动性充盈来概括更为恰当。

　　无论叫做流动性过剩还是流动性充盈，都为中国金融体系市场化改革提供了必要的金融环境，也推动了金融资产价格的上涨，这有利于中国金融市场的大发展。

　　目前，我国老百姓所持有的证券化金融资产占整个金融资产的比重还是比较低的。金融体系的现代化应该有很多指标，一个重要的指标，就是居民证券化金融资产应该占整个金融资产的比重逐步提高，这是基本的标志。从这个意义上说，中国老百姓的金融资产中要逐步增加证券化金融资产，其中最重要的是基金，这是个必然趋势。但我不提倡全民炒股，这种说法有它的片面性。

　　《新财经》：您所说的流动性充盈对于资本市场将起到什么作用？

　　吴晓求：流动性充盈在中国将长期存在，也是中国成为资本大国的一个前提。流动性充盈既能创造新的巨大的商品需求，从而引发物价上涨，更能创造出前所未有的巨大的资产需求，进而引发资产价格的上涨和资产市场的快速发展。

　　对于流动性充盈，政策的重心在于结构性疏导，结构性疏导的重点在于如何让充盈的流动性进入资本市场。所以，流动性充盈是推动金融结构市场化改革的必要条件，也是资本市场实现跨越式发展的重要力量。流动性充盈为推进金融结构的市场化转型和资本市场的跨越式发展创造了历史性机遇。