三大指标不改变 路标仍指向牛市方向(4)

    关键指标三：货币供应量

    增长超预期流动性并未大幅收紧

    A股市场历来是个资金推动市，因此整个社会的货币供应量是否充裕对A股影响明显，一旦货币供应量充足，就意味着股市不缺外围资金，当市场信心恢复，这些资金随时会入市推动股指向上。但是由于管理层去年提出了从紧的货币政策导向，使得市场对这一问题十分担忧。

    但从实际情况来看，市场的担忧有过度之嫌。根据央行的最新数据显示，1月末广义货币供应量 （M2）同比增长18.94%，大大高于此前的预测中值17.0%，而且1月末1月份金融机构人民币贷款增加8，036亿元，同比多增2373亿元。

    国泰君安证券固定收益部高级研究员林朝晖认为，M2和信贷增速都出现了明显反弹，信贷增长成为推高货币供应量的最主要因素。尤其是1月人民币贷款增加8，036亿元之巨，创下历史新高。即使考虑到去年11、12月银行奉命压缩信贷之后转移到今年初集中补放贷的因素，贷款增长如此之高仍然令人惊讶。

    而一些业内人士表示，虽然一月的数据超出预期，市场有管理层继续出台大幅调控政策的担心，但是因为年初遭遇的雪灾影响，从紧的货币政策并非想象中的严厉，这对股市而言是个偏暖的消息。

    结论：

　　综合上述因素，我们看到，虽然股市前期出现了大幅调整，但是宏观面基本面的三大指标并没有明显改变——GDP虽然增速放缓，但是依然保持高增长；人民币加快升值，热钱继续大量流入；货币供应并未收紧，货币政策有松动的可能。
    毫无疑问，只要三大指标方向不变，市场的路标依然指向牛市的方向。

[上一页]　[1]　[2]　[3]　[4]