三大指标不改变 路标仍指向牛市方向(2)

    关键指标一：GDP增速

    GDP增速略有减缓但仍保持高水平

    GDP的含义是指一个国家的国内生产总值，GDP的增长意味着一个国家经济的整体向上趋势，多数上市公司可因此受益，而上市公司业绩的增长预期又会推动股价向上，所以GDP的增速总是机构投资者最关心的数据之一。

    而中国的GDP已经连续数年维持高增长，近年来的增速更是超过了两位数，但这种经济成长趋势会在08年终结吗？

    新财富2007年最佳宏观分析师高善文认为，从中长期的经济周期意义上看，如果把一个经济周期分解为扩张期、繁荣期、收缩期和衰退期四个时期的话，那么自从2002年以来的本轮经济周期的扩张期在2007年上半年可能已经基本完成，并正在转入繁荣期，这样的繁荣期有可能持续几年的时间。

    而众多权威分析机构也判断，今年GDP增速会在宏观调控和全球经济放缓的大背景下减缓，但依然保持高增长趋势。

    世界银行在上月初最新发布的《中国经济季报》中预测，08年中国GDP增长为9.6%，中国内部经济可以保持相对强劲的增长；中国央行副行长易纲上月也预计08年中国GDP增速在10%左右；而渣打、摩根大通、雷曼等外资大行对中国GDP增速的预测也在9%到10%之间。尽管面临种种不确定因素，看来08年的GDP走势依然乐观，而更值得注意的是，在国内居民消费需求启动之后，GDP的增长结构将变得更为合理。

    内需启动经济进入良性循环

    事实上，自去年以来，不断有数据证明，内需对经济的拉动效果越来越明显，这也改变了过去以投资和出口两驾马车拉动经济增长的态势。

    国家统计局发布的2007年数据显示，消费对GDP的贡献7年来首次超过投资。初步估计，在11.4%的GDP增长中，消费、投资、净出口分别拉动4.4、4.3、2.7个百分点。

    而2007年全年国内社会消费品零售总额89210亿元，同比增速16.8%，提高了3.1个百分点；而2007年12月为9015亿元，同比增长20.2%，单月增速创出新高；批发和零售业增长16.7%，增速比2006年提高3个百分点。2007年城镇居民收入增长约13%(扣除物价上涨因素)，超过了GDP增速。

    进入2008年，这种内需增长的趋势仍在不断强化。据商务部最新数据统计，今年春节黄金周期间，全国实现社会消费品零售总额约2550亿元，同比增长16%，较2007年春节期间销售增幅又提高了一个百分点。

    众多基金公司都在08年策略报告中提出，这一轮内需启动是在2008年宏观经济处于产业结构升级、收入分配体系由国家向居民倾斜，同时人民币升值加快的背景下产生的，因此具有可持续性。而下游消费的启动，还将拉动中、上游的需求，中国经济将有望进入良性循环，这也长期有利于A股市场走牛。

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