应对暴跌各出奇谋 市场进入价值区域 (3)

　　第三，温和通货膨胀下的农业板块存在超额收益的预期。

　　第四，天津滨海新区综合配套改革总体方案获批预期下的受益上市公司。

　　第五，创业板推出效应为科技创投概念板块提供了活跃动力。

　　谨慎乐观，关注成长

　　持有谨慎乐观观点者，认为当前尚缺乏证据证明A股牛市已经出现反转，一切尚待进一步研判，未来投资者应更加注重投资的安全性，重点关注成长性明确的股票。

　　对于目前部分投资者开始怀疑A股牛市已出现反转，广发证券认为尚没有证据能够证明此。对于未来长期趋势的判断，美国和国内的通胀水平将是关键因素。从历史上来看，通胀是资产价格泡沫的大敌(比如上世纪80年代末日本、韩国的股市)。如果全球通胀继续上行的趋势确立，美国通胀大幅上行，国内通胀水平失控，则A股将面临巨大的压力。但在缺乏进一步的证据之前，目前仍然维持谨慎乐观的判断。目前我们仍然在评估外围环境及其对中国经济与股票市场影响。从基本面上来讲，以较为中性的预测，对全球特别是美国经济放缓(或者衰退？)的担忧已经基本反映在股市的大跌之中(外围股市的滚动PE处在近20年的低位，A股核心蓝筹08年PE为25倍)；但考虑到市场信心的大幅下滑而导致风险溢价的上升，过度反应出现的可能性较大(实际上已经出现了)。而且，接下来关键宏观数据将出台，虽然CPI高增长市场已有预期，但敏感环境中仍会带来负面影响；而后市将继续有大盘股发行。我们认为短期市场虽然存在技术反弹的可能性，但会维持弱势，投资者应该控制仓位，保持谨慎，等待更好的进入时机。

　　基于年报与一季报较为乐观的预期，本次市场大跌之后在3月份左右仍然存在较好的投资机会，广发证券建议投资者可以重点关注成长性明确的股票，比如消费类，以及蓝筹股非理性超跌带来的机会，回避周期性股票。

　　兴业证券亦表示在暴跌之后，未来应关注确定性趋势。投资者可关注以下方面：

　　1、中国经济增长预期依然明确，软着陆概率大于硬着陆。一旦海外经济出问题，

　　国内调控措施必然放松，采取扩张式财政政策以对冲的可能性较大。因此，城

　　市化、“三农”、中西部发展相关的内需行业依然有机会。

　　2、推动产业升级、提高自主创新的趋势明确，TMT、生物医药等成长性溢价行情

　　依然值得期待。

　　3、银行、地产等行业08年一季报业绩依然有望超出市场预期，原因是所得税改

　　革、企业利润释放。

　　但是，2008年宏观面充满不确定性，投资者应该更加注重投资的安全性。投资建议：逢低买入低估值、成长性确定的个股。