张庭宾：大跌背后还是股指期货魔法

　　新浪财经讯 国家统计局于4月19日发布一季度宏观经济数据，GDP同比增长11.1%，CPI同比上涨2.7%。沪深股市在双高的宏观经济数据预期下应声下跌，沪指当日跌幅达4.52%，深成指当日跌幅达5.23%。针对股市大跌走势，新浪财经与第一财经日报副总编辑张庭宾先生进行了交流，以下为张庭宾观点。

　　问：对于今天的股市大跌，你有什么看法，会感觉意外吗？

　　张庭宾：今天股市大跌，我丝毫不觉得意外，在4月16日，我的新书《谁在暗算股指期货 黄金十年中国七大投资焦点》的首发式上，我和钟伟、张卫星、刘彦斌先生都认为，股市在3000点以上，已经进入了博傻的阶段，随时都会跌下来，而且一旦下跌，就会是大跌。这也是我为什么要以最快速度将这本书推出来的原因之一，在4月15日搞首发式，请了包括新浪在内很多媒体参加，就是希望在此轮下跌前提示风险，不光是提示股指期货推出后的风险。

　　问，那你的理由是什么呢？

　　张庭宾：其实，去年底两个月的大涨和今年3月以来的第二轮大涨，都是围绕股指期货展开的博弈，所不同的是，第一轮大涨，是国有投资机构，特别是国有基金推动的，以收集沪深300的筹码为主脉，炒作的是“2007年初”这个证监会领导曾经说过的股指期货推出的第一个时间点；最近的第二轮大涨，是私募基金主导的，炒作的是沪深300以外的成长股、垃圾股和ST股。因为蓝酬股股价已高，私募不愿在高价拿，就采取“围魏救赵”的策略，拉高非蓝筹股，吸引散户追捧，诱使基民赎回，它可以低位接手。

　　可是国有基金并不上当，没有放手蓝筹，去追垃圾股。但它也没有更好的应对办法，被逼只有再抬高蓝筹股价，以夺回散户青睐。在这种你争我夺中，双方相互以对方为支点，上翘指数。而这种不断上涨的格局又诱使更多的新股民入局，使得整个股市成了一个添柴游戏，木柴就是新股民的钱……

　　这个游戏有个特点，那就是必须不断有更多的钱添进去，一旦开户数减少，追加资金减少，私募基金一定会毫不犹豫地抛出，股市就会逆转。更重要的是，4月16日，股指期货在法律上可以推出，而实际没有推出，这一轮炒作也失去了最重要的概念支点，回调是必然的。

　　问，今天的大跌是中期调整的开始，还是会迅速地拉回来呢？

　　张庭宾：这要看决策层对股指期货的态度。一，如果倾向于不推，并陆续有消息出来，就会继续下调，下调到3000点，甚至更低；二，如果决策层倾向于延后推出，而且有比较准确的时间点出来，股指就会卷土重来，甚至创出新高；当然还有第三种情况，我个人认为这是最终能够推出股指期货的一个办法，但不能公开说，说了就不灵了，要对合适的人在合适的场合建议。

　　另外一个要看国家外汇投资公司的特别国债什么时候发，一旦发了，股市还会调整，因为这个将对股指炒作的另一个长期概念——“人民币升值”起到釜底抽薪的作用。

　　问，那你觉得股指期货到底什么时候会推，特别国债什么时候会发？

　　张庭宾：预测股指期货推出是最困难的，几乎不可能，博弈层面正不断升级，所有的人都有失控的感觉。现在已经有些骑虎难下，股指越高，推出的可能越小，股指越低，推出的可能越大；可一要推，股指就会涨，这是一个悖论，一个怪圈。

　　至于特别国债的发行，我觉得会比多数人预计的要快，它对股市恢复理性非常重要，股指越高，它可能推的越快。

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