驳《中国股市荒唐的一幕》 再评股改

　　作者：lmdragon

　　近几日又一片所谓的《中国股市荒唐的一幕》万言书在坊间广为流传，作者洋洋洒洒几万言，所说明的无非是一个道理，要达到的无非是一个目的。那就是推翻上到我们的政府管理层下到黎民百姓的每一分子都支持的股权分置改革。怀着不可告人的目的，想让改革流产，让我们资本市场的发展再产生一次更为严重的倒退！

　　现本人就这位先生所批驳的股权分置改革是中国股市荒唐一幕的各个方面予以驳斥。

　　一、驳“误判形式，仓促启动”

　　《荒唐》一文作者说管理层在2005年4月宣布改革股权分置的条件已经成熟并启动试点是错误的时机开展的错误的试验。作者之所以得出结论是因为当时：1、意见分歧，观点对立，认识极不一致。2、市场情绪化、非理性特征明显，错谬泛滥成灾，思想极度混乱。

　　本人认为《荒唐》一文的作者所说的理由一看就是不值一驳的。其对股权分置改革和证券市场运行之中种种问题的认识之肤浅、思路之混乱、逻辑之匮乏令人惊讶，这只能显示相关作者极不负责的学术态度和异常低劣的专业素养。

　　首先，让我们看看当时中国股市所处的大环境。也就是说我们为什么要进行股权分置改革。应该认识到解决股权分置这一问题的紧迫性和必要性。2001年6月国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》以及随后的国有股减持大讨论，客观上形成了解决股权分置问题的市场预期。《若干意见》已将解决股权分置作为资本市场基础制度建设的重要内容提上日程，市场上关于解决股权分置问题的呼声日益强烈，并将解决股权分置视为实质性落实《若干意见》的关键环节和重要标志。

　　作为对市场价值评判和运行机制具有重要影响的制度性变革，解决股权分置问题的方式和出台时间成为影响市场预期稳定的重要因素，这个预期不明确，必然困扰市场发展。解决股权分置问题虽然不能解决中国资本市场的所有问题，但是这个问题不解决，已经在很大程度上成为影响其他制度建设和改革创新的障碍。不解决股权分置问题难以稳定市场预期，也就难以形成市场的上升环境。如长期搁置这一问题，股权分置对市场的不利影响不可能自动消失，而由此带来的问题则会越积累越多。因此，久拖不决才是对市场稳定最不利的因素。

　　按照《荒》作者的看法意见分歧，观点对立的改革就不要进行，一定要所有的参与者观点一致了再进行。如果这样，那哪里还有我们改革开放的今天？那哪里还有我们的市场经济。回想改革开放之初，有过真理标准的争论，有过姓资姓社的争论。但是，我们改革的脚步一刻不停的走了下来。如果当时我们停下来，平衡各方利益，等待着认识的统一，那么还有改革的成果吗？我们的第二代领导人邓小平同志早就说过：“实践是检验真理的唯一标准！”没有时间哪里有真理，坐等真理的到来是不行的。没有继往开来的实践，没有高瞻远瞩的思维模式，是任何改革都进行不了的，那门资本市场深层次的问题，也永远没有解决的那一天。《荒》的作者还阐述说，宣布改革时非理性特征明显，思想极度混乱。这就是不能改革的原因吗？造成混乱的因素究竟是什么？混乱的始作俑者，就是在2001年开始的国有股坚持，触动了股权分置的这样一个疮疤，这个牵一发而动全身的痼疾！《荒》的作者把股市从2001年开始股市下跌归咎为但是市场各个元素煽动性和诱导的言论。我看此文作者根本不讲根本的事实，而是把事情的原委本末倒置。2001年国有股减持在先，它提醒了当时资本市仓的各个参与角色，在我们这样一个当时看很繁荣的市场中还有一只这样的大摩克利斯之剑悬在我们的头顶。还有这么一个不恰当的毒瘤植根于我们的资本市场中，当时没有人提股权分置改革，而全流通只有市价减持！那么我们的市场参与者面对这样的洪水猛兽只有采取用脚投票，市场也只能选择下跌！我不知道，《荒》文作者所讲的当时证券监管部门听之任之，不引导，不澄清指的是什么？我想问问，在当时条件下你让管理层如何澄清？这一点，还请您教我。你所说的难道是像你文章的最后一段所提出的建议？关闭证券市场，还是停止一些股票交易(看了都觉得可笑)，我想连你当时都不知道如何办？所以我认为当时果断停止国有股减持，就是最好的澄清。因为，这样他可以让市场的参与者静下心来好好考虑，如何解决这个已经揭开的“疮疤”。

　　有一点你倒是说对了，就是股权分置改革的开始时间不应该在现在，不应该在股市跌到千点之时；而是应该有更大的智慧，在2001年进行现在这种模式的改革。当时，没有进行这样的改革，恰恰就是当时有你这样的，所谓的卫道士的阻力，而没有进行，也是我们的市场蒙受了巨大的损失。你的理论才是中国资本市场最荒唐、滑稽、可笑的理论。才是毁股市、害股民、把国家政府利益带入万劫不复命运的始作俑者。

　　综上所述，你所谓的“误判形势，仓促启动”是根本性的认识错误，现在的股权分置改革就是要换资本市场本来的面目，把市场归于和谐，归于安定。(未完待续)

　　驳《中国股市荒唐的一幕》 再评股改(二)