新浪财经讯 申万宏源2016夏季策略暨上市公司交流会于7月13日在上海召开,申万宏源首席策略分析师王胜出席并发表演讲,他称,微观结构已明显恶化,7月下旬回调,8月下旬“吃饭”。
短期:微观结构已明显恶化,7月下旬回调,8月下旬“吃饭”。6月底市场指数才出现加速上涨的态势,但实际上6月底仅仅是行业主题快速轮动的开始,失真的市场指数并未准确反映已经持续4个月的结构性行情,公募基金净值变化才是市场赚钱效应的准确反映。整个6月绝对收益投资者仓位快速提升,且加仓的主要方向集中在部分短期高景气产业类主题方向上,热点板块的交易极度拥挤,微观结构恶化。市场最佳运行方式是找到新的持续性方向抱团,但6月底开始的行业主题轮动却是投资者为加仓而加仓,寻找补涨热点的过程,指数吃饭行情并未出现,仓位却已到了高位。市场的微观结构并未改善,而是仍处于全面恶化的趋势中,我们认为需警惕7月回调伤害净值。市场普遍预期的吃饭行情将有望在调整后展开,越临近维稳预期较强的9月初G20峰会,越有利于“吃饭行情”的开展和延续。
结构:下半年的结构性机会反而小于上半年,继续高举价值型成长大旗,继续践行逆向思维和反转策略,攻入“无人区”。2016下半年震荡格局难改,但一次出清的风险逐渐清晰,热点板块反而需要紧盯风险收益比,继续强调只有价值型成长才是坚守方向。我们下半年的行业配置关注4条主线:(1) 传统消费为主的价值型成长仍是确定性的机会,特别关注名义估值便宜、边际变化向好的医药中的部分细分行业。(2) 广义价值成长叠加极端天气主题的PPP(建筑,环保中个股机会).(3) 高息率的水电等。(4)关注宝万之争落定后,如果资本的力量得到认可,举牌概念可能卷土重来,地产,商业零售可能都有阶段性机会。至于申万策略在3月之后陆续精准推荐的黄金,新能源汽车,电子,军工,物联网,煤炭阶段性仍可能有机会,但是目前却坚持逆向思维。
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责任编辑:凌辰 SF179