新浪财经客户端：A股牛市随时会来 现在是买股票好时机

　　民生宏观：马航失联事件或对市场、经济和国策产生重大转折性影响

　　为航班上的乘客祈祷。希望奇迹发生。

　　马航失联事件定性是关键，黑天鹅事件或全面降低市场风险偏好，引发避险情绪。马航失联事件，至今原因不明，搜索进展缓慢，假护照信息仍待核查，着实牵动人心，恐致市场急跌。

　　情景一：如果与2009年法航事件类似，经搜索后查明是因为飞行员操作失误、技术故障或飞机器件老化等意外因素造成的飞机失联，那么更多的影响将体现在短期人们对于航空、旅游等安全的顾虑上，对于经济和市场的影响仅是投石入水，涟漪消失，恢复平静。

　　情景二：若事件最终调查结果是恐怖袭击事件，类似于美国911事件，则此事件对市场、经济和国策将产生重大转折性影响。我们认为有必要重视这次事件的长期影响。

　　1、反恐将成为近几年国家安全的头等任务。一个基本的判断变化是，我国已经成为恐怖分子有组织有重点的袭击目标，必须采取强有力的措施加以应对。国家安全委员会将发挥实质性作用。国内一些重大改革或举措会让位于反恐需要。

　　2、外交政策或出现改变，要么是敌人，要么是朋友，中国与大国、周边国家的外交格局或有较大变化。

　　3、银行部门和非银行部门的风险偏好继续降低，避险情绪继续维持。企业投资谨慎，银行收缩信用，股市全面承压，债市品种分化，资本加大流出，房市面临转折。

　　4、政府或择机对当下经济政策做出调整，暂时告别均衡路线，重新走向宽松，但不至于重新搞四万亿式的刺激。

　　5、目前建议做好政策储备，保持政策定力。

　　(管清友、张媛)

　　银河证券潘向东：关于马航事件和人民币贬值

　　马航事件增添不确定性。由于航班几乎是在一瞬间失去了所有联络，且有人持有假护照登机，存在恐怖袭击的可能。而就在一周前，3月1日昆明火车站遭遇恐怖袭击。若马航事件确定是一起针对中国的恐怖袭击，那么连续的恐怖活动将使市场的风险偏好显著下降。因为国际上来华商务的忧虑将会大大增加，就像当年美国9.11一样，当年美国9.11之后美国就已经做出快速判断并采取措施，但我们到现在还依然难以判断。假若最后定性为恐怖活动，我们与全球之间商务活动和旅游都将受到冲击。

　　人民币将由过去的单边升值转化为双向波动。今天人民币盘中再度贬值，近期的人民币贬值、贸易逆差等等引发了市场对人民币持续贬值的担忧。2月16号召开了人民币的会议，之前一直担心热钱，2月19号之后人民币就开始贬值，央行对人民币的取向相当明显。这样的事情在同样的月份，2010年和2012年都出现过一波急速贬值，过去人民币在震荡盘整了半年后又回到入了升值轨道，但这一次预计人民币将步入震荡时代。此次快速贬值预计比前两次的时间要长，空间要大，意在弱化人民币单边升值预期，加强人民币的双向波动。

　　经济将呈现缓慢出清。经济只有经历改革出清，才有望启动一轮新的增长周期。这一次出清的过程与上世纪90年代不同，当时是快速出清，改革也是快速推进。但这一次由于政局背景不一样，经济的出清是缓慢的，偏稳的一个过程，改革也是渐进式推进，这就决定出清的时间会拉长。今年的经济增长目标是7.5%左右，体现了经济运行的底线思维。维持我们年报的判断，预计今年GDP增速在7.0%-7.5%之间。

　　货币政策稳健。由于今年的经济增速会有些回落，物价偏稳，13%的M2目标仍然显示货币政策将是稳中略有宽松。由于利率市场化仍然在稳步推进，预计中长期资金利率仍将上移(除非经济出现快速回落，导致对资金需急剧下滑)。由于余额宝等货币基金只是利率市场化过程中金融套利产品，即便借互联网金融监管限制他们的发展，也只能暂时放慢利率市场化的推进，并不能改变利率市场化的方向。利率市场化最终是以银行提高存款端利率为实质性的迈进，然后以银行提高贷款端利率追求利润平衡，导致实体需求下降，经济出现衰退结束(当然也可能经济提前衰退，导致银行没有提升贷款利率的机会)。

　　(作者系中国银河证券首席经济学家)

进入【新浪财经股吧】讨论