毫无疑问，即将就职的美国总统奥巴马和他的经济团队，都是凯恩斯主义的信徒。我预测，新政府将在未来几周推出更具刺激作用的财政政策，但他们依然难以解决一个问题：即使金融机构当前敢放贷，但谁敢借。

　　政策怕有负作用

　　和2008年初一样，当前经济学家对2009年的预测基本上又都是大同小异，并把太多的希望寄托在美国更加激烈的财政政策和货币政策之上。

　　但这些政策真能解决当前的问题吗？或许，读者会担心财政刺激政策可能并不管用，我则认为还可能更糟。我想美联储的定量宽松货币政策的最大功效就是增强市场流动性，同时促进资本市场的交易行为。而财政政策的作用则是让财富从政府向全社会转移，但美国政府真的还能再承担1万亿美元的债务吗？

　　如果回顾一下历史，“二战”后，每任政府在遭遇经济发展瓶颈后，几乎都奉行积极政策，但未必每次都能收到积极效果。而且，如果财政政策和货币政策同时运用失当，美国经济甚至全球经济，都将陷入严重灾难之中。

　　我在上文之所以反复提到家庭财富，提到房地产市场，那是因为美国和绝大多数新兴市场国家不同，它的主要财富由私营部门创造，由个体家庭消费。美国家庭消费，占全美GDP总量的70%，也占全球GDP总量的20%。

　　当前，美国家庭发生了什么？不用细说，想必大家都很清楚。过去很长一段时间，美国人不顾及储蓄而盲目超前消费，现在不得不为此买单。因此，解决美国家庭的困境，才是当务之急的大事。

　　总而言之，我认为，当前政府解决问题的思路存在问题。在私营部门走投无路之时，大家都把目光投向了政府，但关键还是要找到解决问题的适当之策。-

　　(作者为美林美国首席经济学家，齐忠恒译)

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