高盛王牌能源分析师细解油价(3)

　　我们觉得那些拥有客观石油储存的地区，特别是沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、委内瑞拉和俄罗斯，并不能无限制地去增加石油供应，石油供应的增长会比较缓和，而石油供应也会比较集中。并且高油价有利于这些国家发展自身的工业以及增加消费。 问：他们不想提高产量的目的是什么？ 莫迪：这些国家没有必要增加收入。他们的收入来源于价格而不是产量。这意味着他们有足够的资本去发展自己的石油工业。在高油价背景下，他们并不需要西方的资本。西方资本的禁区委内瑞拉就是一个很好的例子。 问：您在研究中明确指出世界石油供应增长会非常缓慢，或者说地下那么多石油根本没有被开采。拿俄罗斯来说，它为什么不生产更多的石油？ 莫迪：世界上很多主要的石油输出国，政府完全掌控了石油资源开发与否的权力。相比于10年前，俄罗斯现在正走在康庄大道上。因此，我看不出俄罗斯有什么必要去大幅度提高石油产量而妨害油价。坦率地说，所有产油国都是这样。 问：基于您的“油价飙升论”，您认为国际油价现在处在上涨的哪个阶段？ 莫迪：我想已经接近尾声了，尽管油价已涨了8年，但是在今年，市场供应几乎不再增加，我们一直处在一个牛市当中，但是并没有预期到如此低的供应增长率。另外在美国，欧洲和日本以外的地区，石油需求的增加也超出了我们的预期。这意味着供需关系将主导石油市场的走向，而高油价必将会对消费产生抑制作用。如果在平面坐标图上看的话，我们正处于油价曲线的翘尾上。 问：您是指哪里的市场？ 莫迪：应该包括中国。中东地区的石油消费需求也非常可观，但往往被大家忽视。算起来中东石油的消费规模堪比中国，增长率也大致处于同一水平。还有拉丁美洲…… 问：我们现在讨论一下油价触及200美元每桶的可能性。如果真到那个水平，会有什么后果？莫迪：我们认为油价会持续上涨，直到它的需求降下来，这是经济规律。我们需要的是供应增长或需求减少。而因为供应增长面临各种政治和地缘因素的限制，要想达到供需平衡，我们只能指望石油价格高涨到某一水平，从而让需求有效下降。价格具体应该涨到多少我们很难预测，但是我们可以参考1970年代，那时汽油价格的高涨对经济的负面影响最终导致了需求的下降。 问：现在的情况和1970年代相比如何？ 莫迪：1970年代，一旦传统的供应受到冲击，大家都会囤积居奇，那么石油价格在短期内就会迅速上涨。因为市场担心供应量不会恢复到以前的水平，石油价格会芝麻开花般地层层走高直到最后的3、4个月——人们会因此对这个价格习以为常，这重新唤醒了市场对石油旺盛的渴求，甚至比我们想象的更厉害。涨到什么时候呢？到需求下降到市场可承受的水平。 问：原油价格冲破200美元大关之后，消费成品油的车主们会面临什么样的价格压力？从这点您可能看到一个石油消费需求潜在的下降趋势，对不对？ 莫迪：油价如果在150美元到200美元之间的话，每加仑石油会在4到5.75美元之间。 其实美国已经出现了需求下降的趋势，但在非经合组织国家，包括中国、中东和亚洲，需求还在不断上升(经合组织国家主要是美国，欧洲和日本)。现在大家面临的问题是：石油应当在什么价位才能让非经合组织国家的经济放缓？

　　微观上讲，什么样的价位才能有效改变美国消费者的消费行为？所以一旦价格突然上涨到4美元每加仑，旋即又跌倒3美元，要让驾车族改变他们的汽油里程看来就不可能。但如果人们相信石油价格的上涨是可持续的，他们可能就会放弃或者减少自驾而转向公共交通，如果可以，他们可以采取自驾和公共交通搭配或者其他任何可行的方法，只要能降低油耗就行。 问：您认为价格到了200美元每桶需求就会下降么？ 莫迪：这是个不小的问题。我们一直假定在某个价格高点上，需求就会出现下降(具体是否200美元不能确定)。我们预计未来20年，原油价格会回落至75美元每桶，甚至更低。问题是价格上涨还能持续多久？上涨速度又会多快？人们是真的就此改变了行为，还是只是暂时降低了汽油历程，这些都还有定论。