权证：能否从疯狂走向理性(4)
http://www.sina.com.cn 2006年09月12日 10:59 《理财周刊》
表二：权证投资建议
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权证名称 |
投资建议 |
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鞍钢JTC1 |
隐含波动率很高，不参与 |
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五粮YGC1 |
极度实值，估值较合理，依据正股表现谨慎操作 |
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钢钒PGP1 |
隐含波动率较高，不参与 |
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万科HRP1 |
已停止交易，8月29日至9月4日行权，行权价为3.638元 |
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华菱JTP1 |
估值较合理，谨慎操作 |
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五粮YGP1 |
极度虚值，价格、隐含波动率和溢价率很高，近期无法改观，不参与 |
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深能JTP1 |
第三只接近行权的权证，内在价值为0，不参与 |
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中集ZYP1 |
极度虚值，溢价率很高，近期无法改观，不参与 |
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钾肥JTP1 |
虚值，溢价率较高，不参与 |
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武钢JTB1 |
价格、隐含波动率、溢价率较高，不参与 |
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包钢JTB1 |
价格、隐含波动率、溢价率较高，不参与 |
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邯钢JTB1 |
有所高估，不参与 |
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首创JTB1 |
价格、隐含波动率、溢价率较高，不参与 |
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万华HXB1 |
估值较合理，短期依据正股变动谨慎操作 |
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雅戈QCB1 |
高估程度较大，隐含波动率和溢价率较高，不参与 |
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长电CWB1 |
权证溢价率较高，不参与 |
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茅台JCP1 |
极度虚值，价格、隐含波动率和溢价率很高，近期无法改观，不参与 |
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海尔JTP1 |
虚值，价格偏高，谨慎 |
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雅戈QCP1 |
极度虚值，价格、隐含波动率和溢价率过高，不参与 |
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万华HXP1 |
极度虚值，价格、隐含波动率和溢价率较高，近期无法改观，不参与 |
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原水CTP1 |
内在价值为0，价格和隐含波动率较高，不参与 |
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包钢JTP1 |
价格和隐含波动率较高，不参与 |
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沪场JTP1 |
估值较合理，谨慎 |
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招行CMP1 |
极度虚值，价格和溢价率较高，不参与 |
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机场JTP1 |
已进入行权期，隐含波动率较高，不参与 |
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武钢JTP1 |
隐含波动率较高，不参与 |
注：
权证溢价率，揭示权证交易价格与正股交易价格偏离的幅度。
具体计算公式为：认购权证溢价率=(行权价格+(认购权证市价/行权比例)-正股市价)/标的证券市价×100%；认沽权证溢价率=(正股市价-(行权价格-(认沽权证市价/行权比例)))/正股市价×100%
一般而言，溢价率越小越有投资价值，负值就有很大的被低估的可能性。
表二：权证投资建议
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