编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。华泰证券独家支持，新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　中国股市要想稳步发展，持续走牛，根本不用什么官方所谓的刺激政策，中国股市关键问题是制度上面抢劫普通投资者，证监会只需要做好下面三个根本性的制度变革就可以让A股持续健康发展。

　　第一：退市制度

　　A股退市制度是证券监管者维护利益集团和上市公司的帮凶。

　　1)A股一定要严格股市退市制度，上市公司当年亏损后，当年报公布后就ST自动进入“股市预警板块”。

　　如果第二年年报继续是亏损，立即自动退市，进入全国性的“场外股权交易市场”。退市后的公司以后要想再进入A股正常交易，就必须走严格的IPO通道。

　　2)“股市预警板块”需要专门设置严格的最大上涨和下跌交易规则：上涨1%，下跌5%或者更严格的上涨1%，下跌10%。这样可以规避绩差股被机构疯狂炒作的风险。

　　3) A股垃圾上市公司太多，2500多家上市公司中大概60%左右都缺乏投资价值。因此A股一定要严格退市制度，让这些僵尸股和垃圾股赶紧退市，让优质公司实现快速IPO。

　　第二：发行和交易制度

　　A股发行和交易制度完全是大股东和利益集团公开抢劫普通投资者的工具。

　　1)IPO发行制度必须由现在的审核制变为注册制。证监会应该认真参考美国颁布严格上市企业规范的萨班法，制定适合国内的IPO法规。

　　个人认为：中国必须建立严格的证券民事诉讼和刑罚制度，给上市公司欺诈发行和造假上市严厉惩罚。

　　惩罚对象包括：上市公司高管， 保荐中介与保荐人， 会计事务所和当事人。

　　刑罚包括：最低5年有期徒刑，最高终身监禁；没收所有非法所得，并进行高额罚款。

　　上市公司造假问题不能得到有效遏制，根本原因在于违规违法成本太低。这导致了造假行为前赴后继，中介机构不把诚信当回事，串通上市公司并鼓励造假。证监会对上市造假等违法违规行为必须从严处罚，使造假者难有生存的空间。当造假者及其帮凶担心“坐穿牢底”及“倾家荡产”之时，保护投资者利益才才会真正落到实处。

　　中国和美国证券造假案例对比分析：

　　国内最近典型的绿大地造假上市案，靠虚假业绩IPO募集骗得3.46亿元，一审判决认定招股说明书“编造重大虚假内容，发行股票，数额巨大”以及“构成欺诈发行股票罪”，但绿大地仅被判罚400万元，绿大地的多位高管均获得缓刑，并没有被处于罚款。这样的判决完全是“蜻蜓点水、隔靴搔痒”，等于是纵容违法者全身而退。

　　美国安然公司造假倒闭案却让国际五大会计事务所之一的安达信最终落得搬起石头砸自己的脚的结局。安然公司首席执行官被指控的二十八项罪名中十九项成立，被判处监禁24年零4个月。

　　2)IPO发行定价可以参考美国google公司上市时报价规则，让广大专业投资人参与网上报价。当中介机构串通上市公司虚高报价，最后就让中介机构自己全部去买单或者根本就发行不了而导致IPO失败。同时IPO新股线下申购不能只让机构参与，应该和线上申购一样， 让所有投资者都能够参与线下申购。

　　3)一级市场和二级市场交易必须改为T+0制度，并且除了“股市预警板块”，其它所有股票都应该完取消涨跌幅限制。完全取消对普通散户投资者极为不公平的10%涨停和跌停制度。

　　4)交易过程中从刑罚制度严厉打击内幕交易和证券交易操纵行为，切实保护投资人利益。具体刑罚制度可以参考IPO虚假上市行为。

　　第三：分红制度

　　A股分红制度完全是大股东操控愚弄普通投资者的把戏。

　　1)除了当年亏损的上市公司，所有上市公司都应该按照“季度分红，半年分红，年度分红”实施，并且现金分红必须超过当年利润的30%以上。

　　2)交易所严禁上市公司分红策略中只送股不分现金的忽悠投资人策略，防止上市公司业绩造假，因为现金分红才是的上市公司效益真实反馈。违反分红制度的上市公司，当年报公布后立即让它自动退市，进入全国性的“场外股权交易市场”。

　　3)给上市公司免税，鼓励上市公司主动进行股票回购注销和大股东增持股票。

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

　　若欲建言献策，请把您的真知灼见发至：stockzhengwen@sina.com。 详见征文启事。