三、上证综指将在1700点至3600点之间运行

　　2009年，上证综指整体上将呈现震荡盘升格局，这是基于2008年大盘暴跌60%以上、投资者信心严重受挫，而政府刺激经济增长措施全面而有力的双重因素作出的判断。

　　由于解禁股流通压力和对宏观经济的不稳定预期，股市大盘上行受到压力。并且，外围股市的调整压力并未完全解除，对国内投资者的心理影响不可低估。另一方面，中国政府强调刺激内需、保持经济增长速度出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实。在总额4万亿元、带动地方投资近20万亿元的基础上，国务院准备再出重手稳定和刺激经济。这必将对实体经济产生实质影响。

　　而由于中国经济具有内部性特点，自身回旋余地较发达国家大，因此，中国经济有可能率先实现稳定回升。受此实质性刺激，中国股市转暖回升是自然之势。预计2008年大盘继续向下探底可能性不大，如果短暂下跌至1700一线，将会迅速拉回；上行空间有望在3600点一线。如果流动性更加充足，加上突发政策信号刺激，突破3600点并非没有可能。

　　四、股指期货交易推出有望

　　推出股指期货对增强市场稳定性具有一定作用，但对这一作用也不可高估。尽管推出股指期货不会改变市场的中长期趋势，但短期内引起市场波动是必然的。

　　如果今年推出股指期货，可能的局面将是：由于股指期货的标的物是沪深300指数，其对应的品种中一些业绩较好、估值优势明显的品种可能再次遭遇炒作。另一方面，由于股指期货吸引大量的机构资金介入其中，相对来说将抽离市场其它品种的流动性。在短期将加大股票价格的两极分化。

　　尽管股指期货本身的功能是发现价格、分散风险，但在我国国情下，其助涨助跌的功能可能被放大。是否推出股指期货需要相当的决策智慧。我们认为，2008年推出股指期货的困难虽然没有完全消除，但决策层推进金融创新的步伐肯定不会减缓，因此年内推出股指期货的可能性依然存在。一旦股指期货推出，势必将助推大盘登上3600点。

　　五、大小非解禁流通将推新政

　　2009年，全年“大小非”解禁数量将高达6871亿股(其中股改“大小非”2193.43亿股，新老划断后IPO限售解禁股4639.62亿股)。而截至2008年12月31日，沪深两市的流通股数量为6793亿股。就是说，2009年大小非解禁的数量相当于再造一个A股市场。

　　当然，2009年度解禁股绝大部分是减持意愿极低的控股大非，高度集中在中央汇金公司、财政部以及中国石油化工集团等3大控股股东中。它们的解禁对二级市场资金面的影响将微乎其微。如果剔除这3家“超大非”将解禁的4644亿股股份后，则2009年解禁数量会锐减至2189亿股。

　　即便如此，解禁股压力依然是困扰A股市场的重要因素。而结合市场实际情况，制定稳妥的“解禁股着陆政策制度”，是后股改时代监管者的必需功课。虽然管理层为平稳释放解禁股压力采取了一些措施，但市场的认知度还有不小差距。为此，2009年需要进一步出台相关措施。如果不能通过税收措施调控解禁股减持行为，那么，通过税收措施调控入市接盘解禁股的行为，是完全可行的。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。