2.大小非减持的中外对比

　　对于有人提出为什么在西方没有大小非减持问题，而在中国这个问题相当严重。毛羽经过研究发现，成熟市场的大小非有三种原因制约减持：不怕减、不愿减、不敢减。不怕减是因为市场容量大，就像去年新股发行，资金蜂拥而上；不愿减是因为经过长期成熟市场，像GE这样的公司股东分散，第一大股东持股只有3.9%；不敢减是买卖档之间价差很大，减持会造成股价大幅下挫，成交量也较为稀少。毛羽预计A股市场与成熟市场接轨后，换手率将降至300%-400%，仙股和破净公司达一两百家。目前看成交量虽然不断萎缩，但过段时间回顾，或许目前的交易量还是比较大的。A股市场未来3-5年将进入后股改时代，换手率降低，产业资本参与定价。他认为前两年的牛市是一种畸形牛市，全流通前最后的疯狂，很多人在前两年翻了好几番，现在又全部吐出去了。前两年并不是价值发现的行情，而是压抑后的释放。投资者需要转变观念，适应在全流通时代生存和盈利。

　　3.管理层维稳

　　对于管理层维稳但奥运开幕后股市连续阴跌，毛羽认为，重大活动前管理层表示姿态激励市场是常态，但市场人气很弱，维稳是维不住的。大小非必然对市场产生压力，预期盈利不乐观。大非对市场估值产生结构性低估的重要因素，大小非不计成本的套现，这是摆在1亿多股民面前的重大现实，而绝非之前所说的只是新闻炒作。此前的职工股上市时代，一点点减持量对股价都有严重的冲击，何况在大小非大量减持的今天。另外，企业盈利成长面临很大的不确定性，以地产行业为例，景气度下降连带影响水泥、建材、钢铁等行业，包括可能今后对银行业绩都有可能产生透支。去年银行盈利2800亿元，现在放贷5%多与房贷有关，只要产生6%(较高估)的呆坏账，就会把去年整个银行业的利润全部吞噬。7.83%的利率环境下，透支了房价，原来上海金领可以在核心区买到最好的房子，但现在已经只能到外环以外买房了。

　　4.奥运概念股炒作始末

　　对于奥运概念股见光死，毛羽认为应当分门别类去看待，而不能只凭概念去做，奥运概念第一股北京旅游业务涵盖的是四处只有老北京知道的景点，重组也不明朗，属于炒作概念的垃圾，中青旅相对优质。整体来说，奥运概念会退潮，但旅游经济会在奥运后会有更好的发展，旅游板块值得关注。

　　两句箴言：希望股民通过股市自我学习完善

　　毛羽希望每位投资者都能通过股市不断学习和完善自己，他认为投资股票需要谨记两点：不看透股票就不要买股票，不学会分析就不要进市场。投资者想在市场中赚钱，要么认真学习，学会分析公司的价值，学会掌握市场运行的规律；要么把资金交给专业的人士管理。

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