融创拟632亿并购万达文旅及酒店资产 文创合作引猜想

　　融创拟632亿并购万达文旅及酒店资产

　　□本报记者 张玉洁 蒋洁琼

　　7月10日，万达商业、融创中国联合发布公告，万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。同时，融创房地产集团以335.95亿元，收购北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76家酒店。双方表示，将在电影等领域展开合作。因此，“万达系”与“融创系”之间的文创领域合作引发市场猜想。

　　受此影响，港股万达酒店发展股价一度大涨近150%，市值逼近70亿港元。截至7月10日收盘，万达酒店发展股价报收0.85元/股，上涨46.55%。

　　万达电影同日公告称，公司本次筹划的重大事项为拟发行股份购买万达影视传媒有限公司100%股权，涉及重大资产重组。公司股票自7月11日开市起转入重大资产重组程序继续停牌。

　　最大规模房地产并购

　　在上述交易中，双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。万达和融创同意在电影等多个领域全面战略合作。据了解，这笔交易金额创造了内地房地产企业间并购的最大规模。

　　万达集团董事长王健林表示，转让项目能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。融创中国实际控制人孙宏斌则表示，交易涉及资金完全来自融创自有资金。截至2017年6月30日，公司账上现金900多亿元；上半年，融创销售业绩为1100多亿元，全年销售额将超过3000亿元。

　　中原地产首席分析师张大伟表示，这笔交易是内地房地产市场企业间并购的历史最高金额。这体现了房地产业发展进入白银时代的主要特征，从过去的拿地竞争到现在的企业之间股权兼并。随着房地产进入存量运营时代，融创由此进入酒店、文旅运营市场。

　　张大伟表示，融创在资本市场活跃，但之前除了投资乐视外，基本都是拿地，通过股权投资获得相对低价的土地。上半年销售突破千亿元也是这一战略的结果。

　　对于万达转让非核心资产，张大伟认为，转让非核心资产对提高其流动性有帮助。对于融创而言，单一侧重中高端住宅市场发展显得有所狭窄，介入酒店及文化旅游地产市场，有利于企业业务开拓。这笔交易与之前和绿城的合作类似，除了资本层面外，也有业务合作的目的。

　　作为曾经港股IPO规模最大的公司，万达商业启动回归A股之路并不平坦。招股书显示，万达商业计划发行不超过2.5亿股新股，拟募资金120亿元，募集资金将用于南京仙林万达茂项目和济南、合肥、成都以及徐州四个城市的万达广场项目。不过，2015年9月递交招股说明书至今，万达商业始终处于IPO排队状态。

　　在本次转让的北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76家酒店中，根据公开资料，北京万达嘉华、武汉万达瑞华为高星级酒店。

　　华美顾问集团首席知识官赵焕焱对中国证券报记者表示，万达商业（持有万达酒店发展65.04%）在港上市仅15个月后决定私有化，原因主要是价值被低估。

　　文创合作引猜想

　　从协议条款看，融创此次将为万达商业提供632亿元资金，除获得文旅及酒店项目及相关股权外，上述资产的品牌、规划内容、项目建设、运营管理仍归属于万达。其中，“在电影等多个领域全面战略合作”令市场关注。中国证券报记者就此电话采访万达电影董秘，对方回复称：“在开会，不方便接听。”

　　业内人士表示，目前乐视控股已将其所持有乐视影业21.80%股权质押给融创房地产集团，“融创系”实际控制乐视影业42.8%股份。同时，贾跃亭已辞去乐视网董事长一职，并表示将不再在乐视网担任职务；孙宏斌则拟以非独立董事身份进入乐视网董事会。因此，融创未来需要为乐视网发展多做些考虑，其中的首要的问题是解决与乐视影业之间的重大资产重组。为乐视影业争取更多筹码，便于重组顺利推进。

　　而万达电影近年来加速在内容制作、渠道等方面的布局。万达电影5月15日晚间公告称，与博纳影业签订了协议，双方将就增资扩股、院线加盟、广告合作、影片投资等方面开展战略合作。公司拟3亿元投资博纳影业，获得博纳影业1.875%股权。

　　值得注意的是，万达电影7月10日公告称，公司本次筹划的重大事项为拟发行股份购买万达影视传媒有限公司100%股权，涉及重大资产重组。经公司申请，公司股票自7月11日开市起转入重大资产重组程序继续停牌。

　　“融创系”并购加速

　　与其他房企借助资金成本优势大肆拿地不同，“融创系”实际控制人孙宏斌则选择并购方式扩充土地及项目储备。

　　年报显示，公司2016年实施了16起并购，收购标的多为上海、苏州、郑州、深圳、杭州、成都的房地产公司，涉及资金595亿元。在其2016年新增的5394万平方米土地储备中，68%来自收购。

　　2016年9月，融创中国和联想控股双双发布公告，联想控股及融科智地与融创房地产订立两份框架协议。根据协议，融创拟收购联想控股41家目标公司的相关股权及债权，该等目标公司主要拥有42个物业项目的权益，交易总价约137.88亿元。

　　今年5月以来，融创的并购动作不断。融创中国计划32.32亿元收购大连润德乾城项目，21亿元收购重庆江北嘴国际金融中心项目，102.54亿元收购天津星耀五洲项目。

　　融创中国近期公布的未经审计的前6个月审计数据显示，截至2017年6月30日，融创中国共实现合同销售金额1118.4亿元，完成2100亿元年度目标的53%，成功进入千亿俱乐部。