原标题：招商公路将换股吸收合并华北高速
中国证券报记者 戴小河
华北高速6月27日晚公告，招商公路拟发行A股换股吸收合并华北高速，换股后华北高速退市并注销，招商公路作为存续公司申请上市。华北高速换股价5.69元/股，招商公路发行价8.18元/股，换股比例1：0.6956，即华北高速换股股东所持每股华北高速股票，可换得0.6956股招商公路股票。华北高速异议股东现金选择权价格为4.49元/股。招商公路将发行5.55亿股，发行后总股本62亿股。
招商公路全称为“招商局公路网络科技控股股份有限公司”，是中国投资经营里程最长、跨区域最广、产业链最完整的综合性公路投资运营服务商。截至2016年年底，招商公路参股、控股的路权已覆盖全国18个省、自治区和直辖市，投资经营的收费公路（含桥）总里程8203公里，权益里程1787公里。目前已实现勘察、设计、特色施工、投资、运营、养护、服务等公路全产业链相关业务。作为招商局集团旗下经营收费公路及交通科技业务的唯一整合平台，由招商局集团全资子公司招商局华建公路投资有限公司和招商局重庆交通科研设计研究院有限公司重组整合后组建，现为招商局集团的直属二级企业。
华北高速是以京津塘高速公路为主营资产的股份制上市公司；1999年深交所挂牌上市，是我国华北地区高速公路的龙头企业，招商公路现为其大股东。华北高速主营业务为投资开发、建设、经营收费公路，拥有华北地区的公路主干线京津塘高速公路的收费权。此外华北高速也经营部分光伏发电业务。
截至2016年底，华北高速总资产59.40亿元，净资产46.49亿元，资产负债率16.76%。2016年实现营业收入10.21亿元，归于上市公司股东的净利润3.00亿元。招商公路目前持有华北高速26.82%股份。虽然股份占比较少，但由于华北高速股权较为分散，招商公路为其最大股东，招商局集团为实际控制人。
华创证券公路交运研报认为，换股合并事项最终落地后，招商公路旗下的公路资产将实现整体上市，中国公路巨头或将诞生。此次重组是招商局集团践行“供给侧结构性改革”的关键一步，招商公路通过对招商局旗下公路板块整合上市，对路权集中管理，有利于降低高速公路运营成本、改善服务质量，进而加快提升交通运输的有效供给。
通过本次交易，招商局集团公路板块的优质资源将以招商公路为平台得到充分利用，并与华北高速成熟的运营管理体系、京津冀地区得天独厚的地理位置等优势相结合，将更好地发挥规模效益和协同效应。交易完成后，将为智能交通生态圈建设提供更为广阔的平台，有助于将相关技术和商业模式向全国推广，从而推动行业的整体进步。
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责任编辑：依然
